本报告导读：军工板块小幅上涨，我国首次完成液体火箭一子级回收实验；第十届香山论坛在京闭幕，哈方火箭弹取得较大战果；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。
　　摘要：
　　军工板块小幅上涨，我国首次完成液体火箭一子级回收实验。1)上周(10.30-11.03)上证综指上涨0.43%，创业板指数上涨1.98%，国防军工指数上涨0.28%，跑输大盘0.15个百分点，排名第11/29。2)中国首次实现液体火箭全尺寸一子级的垂直起降与重复使用飞行试验。3）以军袭击黎巴嫩东南部边境地区，以方称回击黎火箭弹袭击。4）美军试射洲际弹道导弹时突发异常，导弹被迫在太平洋上空引爆。5)美韩130多架战机举行联合空中演习，模拟24小时作战。
　　第十届香山论坛在京闭幕，哈方火箭弹取得较大战果。1)第十届北京香山论坛10月31日在北京闭幕，来自各国的1800余名嘉宾围绕“共同安全、持久和平”主题展开了多场研讨。2）11月2日，以军称已完成对加沙城的包围。哈马斯则继续向以色列发射火箭弹回击。11月1日，多枚火箭弹从加沙地带射向以色列的特拉维夫以及中部和南部多地，以色列特拉维夫、阿什凯隆等多地响起防空警报。5日，哈马斯发言人称使用“亚辛-105”（Al-Yassin 105）火箭弹摧毁了加沙地带汗尤尼斯以东法拉辛地区的两辆以色列军用车辆。3）我们认为，目前全球安全环境不断恶化，要打赢现代战争，先进战机、导弹是制胜手段，火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，完备的通信指挥体系是重要保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等国防信息化领域的前沿热点。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。
　　投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）材料与加工：抚顺特钢、光威复材、图南股份。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航机电、中航电子、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、中航重机、中简科技、西部超导、菲利华、航宇科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险