研究结论
　　前言：本篇报告为东吴金工“波动率选股因子”系列研究的第二篇，受到学术界“股价波动与股票信息流”关系理论的启发，从“信息冲击”的角度出发，逐步构建了衡量“股票信息分布均匀度”的选股因子。
　　波动率与信息冲击：学术研究表明，股票价格的波动，与流入股票的信息流直接相关。借鉴前人研究经验，我们提出如下猜想：若股票信息匀速流入市场，则股价的波动相对较小；但若信息流入市场的速度发生剧烈变化，则会造成股价的波动迅速增大。因此，我们认为股价波动率大小的变化幅度，可以用来衡量信息冲击的剧烈程度。
　　信息分布均匀度UID因子：利用个股分钟数据，在计算每日高频波动率的基础上，构建信息分布均匀度UID因子。在回测期2014/01/01-2023/10/31内，以全体A股为研究样本，UID因子的月度IC均值为0.057，RankIC均值为-0.080，年化ICIR为-3.43，年化RankICIR为-4.23；10分组多空对冲的年化收益为29.84%，年化波动为9.58%，信息比率为3.11，月度胜率为81.20%，最大回撤为4.79%，选股效果大幅优于传统波动率因子。在剔除了市场常用风格和行业的干扰后，纯净UID因子仍然具备不错的选股能力，其年化ICIR仍可达到-2.66，全市场10分组多空对冲的年化收益为17.13%，信息比率为2.60，月度胜率为77.78%，最大回撤仅为4.86%。
　　风险提示：本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。