宏观：美联储11月暂停加息且鲍威尔表示加息接近结束但未考虑降息，说明美联储将保持高位利率更长时间，叠加美国经济与就业表现仍相对强劲、多位美联储官员表示无需对10月就业数据过度反应且仍可能加息以进行预期管理，或将支撑美国长期国债收益率；美国财政部10年期以下债券发行规模符合预期，但因10年期及以上债券发行规模小于预期，叠加美国民主与共和党对24年财政预算仍未达成一致，美国10月新增非农就业人数及制造与服务业PMI均低于预期和前值，使美国长期国债收益率大幅下降。
　　上游：西北铜冶炼厂冬储和部分冶炼厂现货调剂及部分扩建粗炼产能启动均存海外矿需求，或增大四季度铜精矿供给缺口且集中于12月，或使四季度铜精矿TC/RC加工费仍存下降空间，中国铜精矿11月进口量或环比增加，使中国铜精矿周度进口指数环比下降；国内11月仅有1家铜冶炼厂检修，华中某铜冶炼厂技改升级项目结束推迟至11月中旬，但因非洲铜或因四季度物流紧张缓解而发货增加，或使中国电解铜11月生产和进口量均环比增加而供给趋松；以上说明国产铜到货平稳和进口铜清关量减少引导供给预期下降，刺激持货商挺价惜售
　　下游：华北雾霾严重致部分再生和精铜杆企业减停产且订单转移至江西等，使电线电缆厂采购意愿依然疲软，新增订单趋弱使多家大型精铜杆厂成品库存增加而生产节奏放缓，个别再生铜杆厂因基本完成年度产值目标而以完成固定客户订单为主，使精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周下降（下降）；国内光伏风电与新能源汽车领域需求相对景气，叠加房地产刺激政策引导乐观需求预期，或使11月铜材企业产能开工率环比升高，具体而言：铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜箔、铜管、黄铜棒产能开工率或环比升高。以上说明国内电解铜价格月差收窄促现货成交企稳。
　　投资策略：预计沪铜价格或上涨空间渐趋有限，关注65000-66000附近支撑位及67500-68500附近压力位，美铜在3.3-3.5附近支撑位及3.7-3.8附近压力位，建议投资者谨慎追多并等待逢高布局空单。
　　风险提示：关注11月7中国10月进出口数据；9日中国10月消费者物价指数、美国当周初请失业金人数；10日中国10月社会融资规模和M2货币供应年率，英国三季度国内生产总值GDP年率和9月工业产出月率，美国11月消费者信心指数初值；周二至周五每晚均有美联储官员讲话