逻辑观点：
　　原料端：11月矿端供给持续偏紧。进口铅精矿加工费偏低，且货源不足，当前铅精矿港口到货多为冶炼厂长单到货，四季度国内铅精矿产量下滑预期及进口矿持续偏紧等因素使铅精矿供给再度短缺，加之冶炼厂冬储陆续开展，铅精矿供给偏紧格局难有改善，国内铅精矿加工费再次下调；废电瓶货源短暂趋松之后再次收紧，炼厂议价空间较窄，成本端支撑增强。
　　供给端：原生铅与再生铅冶炼厂集中检修，铅锭供给有所趋缓，但下游消费较弱，采购情绪不足，市场铅锭流通货源依旧宽松。
　　需求端：进入11月，电动自行车蓄电池更换需求转弱，企业多以销定产为主；汽车蓄电池10月整车配套订单尚可，但11月订单有所下滑。
　　库存端：LME持续高位累库；近期检修企业多为交割品牌，或将推涨期货盘面价格，期现价差走扩，持货商交仓意愿增强，提高铅锭库存累库预期。
　　行情展望：原生铅与再生铅企业均有检修，供给压力有所减弱，且检修企业多为交割品牌，或将推涨期货盘面价格，但考虑下游消费弱化及库存累库预期，铅价冲高回落风险较高，预计沪铅运行区间16,200-16,800元/吨。
　　风险因素：宏观风险，炼厂非预期减产。