【贵金属】美经济数据表现欠佳提振加息结束预期，贵金属料维持高位运行
　　短期：美联储结束加息预期升温，美元指数、美债收益率走低和巴以冲突局势尚不明朗料继续支撑贵金属价格。中期，鉴于罢工对就业影响料是暂时的，美债收益率下行恐将有限，以及地缘避险边际走弱，仍需警惕阶段性调整风险。长期，维持贵金属看涨观点不变。个人建议，仅供参考。
　　逻辑：
　　（1）上周（10.30-11.3），贵金属价格整体高位震荡。由于此前贵金属市场主要驱动在于地缘避险，在巴以冲突已经持续近一个月之际，市场对地缘避险需求边际走弱，加上日本央行进一步放松YCC，美联储、英央行纷纷再次暂停加息，市场风险偏好有所改善，因此削弱了贵金属价格的支撑。但巴以局势尚不明朗、美联储再次暂停加息、美国财政部放缓长债发售规模，加上美国10月非农/ISM制造业PMI/服务业PMI等经济数据表现不佳促使市场普遍预计美国四季度经济将降温，或意味着美联储本轮加息周期基本结束，从而打压美元指数、美债收益率走弱，利好贵金属，故贵金属价格整体高位震荡。
　　（2）展望后市，短期，美联储结束加息预期升温，美元指数、美债收益率走低和巴以冲突局势尚不明朗料继续支撑贵金属价格。中期：鉴于工会成员已与美国最大的几家汽车制造商达成了初步协议，薪资仍在增长，罢工对非农的影响料是暂时的，因此仍需观察未来的就业数据。此外，美国财政部仍在继续发债，美债收益率的下行空间亦相对有限，因此中期贵金属价格的阶段性调整风险亦不容忽视。
　　（3）长期来看，全球地缘政治、经济格局不确定性均仍较高，避险需求维持高位，加上全球去美元化需求提升，各国央行仍再不断增持黄金储备，都将长期支撑黄金的配置价值。此外，美联储加息周期基本结束，美元指数和美债收益率涨势料放缓，未来一旦二者见顶，都会再次驱动贵金属价格走强。故建议长期以多配贵金属为主。
　　风险点：美联储维持高利率水平更久、美联储降息时间和幅度晚于市场预期、美国经济韧性较强、避险降温等。个人意见，仅供参考。