上周外资先减持银行，后转向增持，持股比例波动幅度较小，截至周五外资持股银行比例1.46%，较前周减持0.01个百分点。陆股通外资持股比例最高的宁波、平安和招行，前期被外资持续减持，上周上半周开始均转向增持。42家银行中，增持17家，城农商行增持较多。上周外资增持前十分别为：苏农、渝农、民生、厦门、青岛、宁波、平安、浙商、杭州、苏州；减持前十分别为：张家港、江苏、兴业、无锡、贵阳、北京、瑞丰、常熟、沪农、成都。
　　第一，随着化债持续推进以及特别国债的发行，地方融资平台债务压力或持续缓解。政策支持下，房地产边际压力亦趋缓。第二，经济展现韧性，政策亦持续支持。第三，中央金融工作会议提法变化，“金融强国”，“金融高质量发展”，“强调全面加强监管、防范化解风险为重”，“完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强，严格中小金融机构准入标准和监管要求”。现阶段房地产、地方融资平台和净息差等存量风险持续暴露和出清，经济凸显韧性，关注行业政策变化，仍看好行业表现。第一，延续农业银行等大行的推荐，第二，城商行推荐：江苏银行、杭州银行、长沙银行、成都银行等。
　　外资先减后增，增持品种仍主要是城农商行
　　上周，外资持股银行先减后增，截至周五持股市值比例较前一周下降0.01个百分点至1.46%，持股比例持续下降。大部分行业被减持，银行减持比例较低，在30个申万行业中，增持幅度从高到低排名第14。上周42家银行中外资增持17家，增持幅度较高品种为城农商行及股份行中的民生银行。值得注意的是，陆股通外资持股比例最高的宁波、平安和招行，前期被外资持续减持，上周上半周均转向增持。
　　外资微幅减持大行
　　上周6家国有行中，农行与建行获增持，增持比例分别为0.02pct与0.01pct，其余4家国有行均被微幅减持，交通银行被减持比例相对略大，为0.03pct。
　　外资交易股份行分化
　　上周9家股份行中，3家获增持。外资增持民生、平安、浙商，增持幅度分别为0.12pct、0.04pct和0.04pct。微幅减持招商0.01pct，兴业银行被减持幅度较大，为0.18pct。值得注意的是，外资5月以来加速减持民生，10月以来转向增持，上周加速，上周增持0.12pct。
　　外资增持城农商行品种变化
　　上周17家城商行中，8家获增持，厦门银行、青岛银行均获增0.06pct，宁波、杭州、苏州、长沙、重庆获增持幅度分别为0.04pct、0.03pct、0.03pct、0.02pct与0.01pct。江苏银行上周被减持0.28pct，减持幅度较大。值得关注的是，外资持股比例最高的城商行，宁波、贵阳、成都、江苏和北京中，贵阳、成都和江苏不同程度被减持。
　　上周10家农商行中，4家获增持，苏农银行、渝农商行上周被增持比例分别为0.22pct、0.13pct，江阴银行、青农商行分别获增0.03pct、0.01pct。值得注意的是，渝农商行今年以来外资持股占比不断上升，截至上周陆股通持股比例4.0%，绝对持股比例位于上市银行第8位。沪农、常熟、瑞丰分别被减持0.07pct、0.09pct、0.09pct，无锡银行与张家港行被减持持续较多，上周被减持0.16pct、0.68pct。
　　风险提示:银行资产质量恶化超预期、经济波动超预期。