▌海风大省动态频频，需求边际改善明确
　　9月以来，前期限制因素逐步解除，海风大省动态频频。
　　1）广东：青州&帆石项目迎来进展，竞配项目按计划推进。9月，青洲六发布EPC总承包工程设备监造服务项目招标、海缆施工招标；10月11日，青洲项目发布导管架及升压站招标；10月11日，中广核阳江帆石一、二项目发布前期电能质量分析招标；11月3日，青洲五七2GW项目海域使用论证报告书发布；此外，广东省管7GW项目竞配结果已出，预计16GW国管海风竞配项目也将较快出结果，项目有望逐步进入前期准备。
　　2）江苏：审批问题得到解决，多项目已启动。近期可见竞配一期2.65GW项目逐步解禁。9月1日，三峡大丰800MW项目设计施工招标，计划10月15日开工，2024年10月31日前完成全部风机并网发电；国信大丰850MW项目于9月13日公示用海使用权，于11月1日发布项目勘测设计、工程前期工作及创新融合招标；9月25日，龙源射阳1GW海风项目获核准批复。
　　随广东航道&江苏审批等限制因素逐步化解，海风建设大省的多个大体量项目一改此前裹足不前状态，进入实质阶段，海风需求边际改善明确，预计明后年交付或有追赶，2024~2025年有望成为海风开工大年。看好需求向上带来海风产业链相关企业业绩+估值上修，建议关注增量需求明显的塔筒管桩、海缆和变压器环节。
　　▌各省开启深远海前期工作，打开“十五五”空间
　　深远海域海风资源丰富，是我国海上风电发展重要方向，各省均在抓紧布局前期工作。今年以来，广东启动16GW国管海域竞配，江苏启动5.8GW深远海海风项目启动前期工作，广西启动13.4GW深远海海上风电前期工作，上海启动1.3GW国管海域深远海项目前期工作，各省均将深远海发展切实提上日程并逐步落实，为“十五五”期间我国深远海风发展打下基础，海风远期空间打开。
　　深远海多属于国管海域，目前相关管理政策待进一步明确。广东2023年竞配方案是首次将国管海域纳入竞配，同时，能源局《关于组织开展可再生能源发展试点示范的通知》提出推动建设深远海单体超1GW海风平价示范项目，或将有效推动国管海域海风政策建立。
　　▌人形机器人迎政策催化，2025年实现核心部件供给
　　11月2日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》提出，到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给；到2027年，人形机器人技术创新能力显著提升，形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平。政策发布重申确立人形机器人产业趋势，预计产业化进程超预期，建议关注国内产业链完善的人形机器人“肢体关节”方向，尤其是高价值量的集成环节及开发&制造壁垒较高的滚珠丝杠和空心杯电机环节。
　　▌投资建议
　　建议关注海上风电产业链相关标的，建议关注塔筒管桩环节的泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工、海力风电；海缆环节的东方电缆、中天科技、亨通光电；变压器环节的明阳电气。
　　建议关注人形机器人产业链相关标的，建议关注三花智控、拓普集团、鸣志电器、贝斯特、伟创电气。
　　对电力设备板块维持“推荐”评级。
　　▌风险提示
　　海上风电需求不及预期风险、人形机器人产业化进展不及预期风险、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。