贵金属：美国新增非农就业人数放缓。11月3日伦敦现货黄金、银价分别为1994.45美元/盎司和22.64美元/盎司，周涨跌幅分别为+0.58%和-0.51%；上海黄金交易所金、银价分别为476.99元/克和5.78元/克，周涨跌幅分别为+0.25%和-0.86%。避险情绪方面，11月3日美国VIX指数为14.91，较前一周下跌29.90%，或表明市场避险情绪逐渐消退。经济数据方面，美国10月新增非农就业人数15万人，低于前值29.7万人；失业率3.9%，高于前值3.8%，创22年2月以来新高；时薪同比增速4.1%，前值4.3%。我们认为，美国新增非农就业人数放缓，美联储加息进程或近终点，贵金属有望在货币流动性边际宽松的背景下趋势上行。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。
　　能源金属：国常会研究推动稀土产业高质量发展有关工作。上周能源金属价格下跌，国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-1.2%、-1.3%和-2.9%，硫酸镍价格持平，长江钴价格下跌1.1%。11月3日电池级碳酸锂报价16.95万元/吨，LME镍价1.82万美元/吨，长江钴价格26.7万元/吨。据中国政府网，国务院总理李强11月3日主持召开国务院常务会议，研究推动稀土产业高质量发展有关工作。会议指出，稀土是战略性矿产资源。要统筹稀土资源勘探、开发利用与规范管理，统筹产学研用等各方面力量，积极推动新一代绿色高效采选冶技术研发应用，加大高端稀土新材料攻关和产业化进程，严厉打击非法开采、破坏生态等行为，着力推动稀土产业高端化、智能化、绿色化发展。我们认为稀土是我国的优质矿种，推动稀土产业高质量发展有助于稀土公司发挥龙头公司优势。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。
　　工业金属：精废铜杆价差继续回升，云南省内电解铝再度面临减产。上周LME铜、铝、锡价周涨跌幅分别为+1.0%、+1.4%、-2.1%；上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为+1.3%、+1.5%、-2.4%；11月3日LME铜、铝、锌价格分别为8169美元/吨、2257美元/吨、2516美元/吨。据SMM调研数据显示，10月30日-11月2日再生铜杆开工率为38.19%，较上周下降0.24个百分点。本周电解铜价格维持震荡，截至本周四江西再生铜杆的均价为67450元/吨，对盘面扣减为160元/吨，而华东电力杆对盘面升水740元/吨，精废杆价差为900元/吨。据SMM了解，个别再生铜杆厂已基本完成年度产值目标，故本周每日主要完成固定客户订单为主，另外，北方地区部分再生铜杆厂由于环保检查被迫减少生产，为此，本周再生铜杆开工率小幅下滑。
　　电解铝方面，据SMM获悉，云南地区电解铝减产比例基本确定，省内四家电解铝企业减产幅度不等（9%-40%），此次减产从消息确认到企业执行都较为快速，预计部分企业近日开始执行停槽减产，根据企业反馈的减产幅度测算，预计总减产规模115万吨。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
　　稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。11月3日氧化镨钕价格收于51.18万元/吨，上周氧化镨钕和锑价格持平，钛精矿价格下跌2.3%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
　　风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。