公司发布2023年三季报：前三季度实现营收295亿元（yoy+4%），剔除新冠商业化项目收入yoy+23%，归母净利润81亿元（yoy+9%），扣非归母净利润77亿元（yoy+25%），经调整Non-IFRS归母净利润82亿元（yoy+21%）。其中，Q3单季度实现营收107亿元（yoy+0.3%），剔除新冠商业化项目收入yoy+16%，归母净利润28亿元（yoy+0.8%），扣非归母净利润29亿元（yoy+24%），经调整Non-IFRS归母净利润31亿元（yoy+24%）。
　　化学业务（WuXi Chemistry）212亿元（yoy+2%），非新冠商业化项目收入yoy+31%。其中，CDMO实现收入156亿元（yoy+1.4%），非新冠商业化项目收入yoy+48.2%：
　　管线：赢得分子项目新增926个，其中1个处于商业化阶段；
　　寡核苷酸和多肽药物：1）收入：TIDES收入20.7亿元（yoy+38%），预计全年超60%；2）订单及客户：截至9月，TIDES在手订单yoy+245%，D&M服务客户127个（yoy+31%），服务分子230个（yoy+48%）；3）产能：启动常州和泰兴多肽产能扩建，新产能预计12M23投用，届时多肽固相合成反应釜体积提升12,000L至32,000L。
　　测试业务（WuXi Testing）实现收入49亿元（yoy+16%）：
　　实验室分析与测试（收入35亿元，yoy+16%），其中安评收入yoy+27%。
　　临床CRO+SMO（收入13亿元，yoy+16%）：其中SMO收入yoy+31%。
　　生物学业务（WuXi Biology）实现收入19亿元（yoy+6.5%）。其中新分子种类相关收入yoy+35%。
　　细胞及基因疗法CTDMO业务（WuXi ATU）实现收入10亿元（yoy+12%）。服务项目68个（含III期7个），预计Q4迎来客户产品获批。
　　国内新药研发服务部（WuXi DDSU）实现收入4.9亿元（yoy-27%）。实现销售收入分成从0到1的突破，并获得两款新药销售收入分成。
　　 2023全年业绩指引：下调2023年营收增速指引至2-5%（前次为5-7%），经调整Non-IFRS毛利率上调0.5pct至41.7-42.1%。
　　维持“强烈推荐”投资评级。中美关系、美联储加息以及全球投融资等外部环境均呈边际好转，持续看好中国CXO企业全球竞争力。预计23-25年归母净利润99/120/148亿元，对应PE 26/21/18倍，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：产能建设、汇率波动、行业竞争加剧、地缘政治等风险。