1.当前市场观察
　　本周两方面因素支撑A股市场整体小幅上涨：
　　1)三季度A股累计净利润同比增速小幅改善，后续或将延续改善趋势。根据我们的中期择时模型显示，三季度A股累计净利润同比增速为-1.62%（整体法），同比负值较年中小幅收窄。从趋势上来讲，A股与工业企业累计净利润增速走势相对接近。而根据我们在《经济中周期的量化拆解与投资策略构建》中的研究，当前工业企业利润总额累计同比增速也同样处于周期上行区间。此外，根据报告中的量化周期模型预测，在没有外生冲击的情况下，工业企业利润总额累计同比增速的上行区间将会至少会持续至明年年底。考虑到A股累计净利润同比增速与工业企业累计净利润同比增速的走势相对一致，后续A股整体盈利增速或将继续修复。
　　2)中美利差收窄后，A股市场流动性压力得到缓解。根据本周美联储议息会议内容，鲍威尔认为在就业数据显著走弱且通胀上行风险被遏制住之后，美联储可以结束货币紧缩政策。从最新的美国10月新增非农15万人明显低于预期的情况来看，美联储进一步加息的概率有所降低。从美债收益率上来看，本周10年美债收益率下降约30BP，带动中美利差进一步修复。对于A股市场来讲，随着美债收益率触顶以及中美利差收窄，市场的资金流动性或将有所修复，尤其是我们可以看到北向资金在周四和周五已经连续两个交易日净流入。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，本周A股整体估值中位数处于历史24.83%的分位数，权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近。当前从长期视角来看市场整体估值处于偏低水平，权益具有较高的配置性价比。
　　对于灵活投资者，本周灵活择时模型对市场评分中性偏低，具体来看流动性评分显著修复，风险偏好评分与上周基本持平，基本面评分受PMI降至收缩区间影响而有所降低。建议短期投资者暂时标配权益，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好的变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看中小盘、价值风格仍具有较高赔率，值得持续超配。短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格超配大盘，成长价值风格超配价值。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。