铜：上周铜价震荡上涨，伦铜收涨0.96%至8168美元/吨，沪铜主力收至67360元/吨。产业层面，上周三大交易所库存增加0.2万吨，其中上期所库存增加0.4至4.1万吨，LME库存先减后增，持平于18.1万吨，COMEX库存减少0.2至1.9万吨。上海保税区库存环比减少0.4万吨，当周进口窗口维持开启，洋山铜溢价续涨，进口清关需求仍强。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水小幅扩大至79.8美元/吨，国内上海地区现货升水冲高回落，周五报升水205元/吨。废铜方面，上周国内精废价差扩大至1370元/吨，废铜替代优势提高。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比下滑13.1个百分点，需求边际走弱。价格层面，国内金融工作会议后市场情绪改善，但由于现实相对偏弱，预计乐观情绪有所消退；海外情绪面同样回暖，不过高利率环境下海外风险资产仍相对承压。产业上看随着精废价差走扩，国内精炼铜供应短缺预期有所缓解，海外仓库集中交仓令库存去化持续性存疑，铜价上方空间或相对有限。本周沪铜主力合约运行参考：66500-68200元/吨。
　　铝：沪铝主力合约报收19250元/吨（截止周五下午三点），下跌0.05%。SMM现货A00铝报均价19160元/吨。A00铝锭升贴水平均价-70。铝期货仓单42779吨，较前一日上升2767吨。LME铝库存468700吨，下降2000吨。9月（30天）中国冶金级氧化铝产量为673.2万吨，日均产量环比减少0.2万吨/天至22.44万吨/天。9月氧化铝产量同比去年增加0.4%。截至9月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8190万吨，全国开工率为81.9%。1-9月中国氧化铝累计产量达5942.2万吨，同比增长2.0%。2023年9月份（30天）国内电解铝产量352.3万吨，同比增长5.5%。9月份国内电解铝日均产量环比增长554吨至11.74万吨左右。1-9月份国内电解铝累计产量达3082.2万吨，同比增长3.13%。11-2：铝锭去库0.1万吨至61.1万吨，铝棒去库0.45万吨至11.9万吨。据中国海关总署，2023年9月中国共进口铝土矿1002.41万吨，环比减少13.84%，同比增加22.04%。2023年1-9月，中国共进口铝土矿10672万吨，同比增加13%。中国出口未锻轧铝及铝材47.12万吨；1-9月累计出口425.68万吨，同比下降18.0%。原铝进口200767.7吨，出口7051吨，净进口193716.7吨，同比增加208.7%。云南电解铝厂陆续接到负荷管控通知，现阶段减产具体数据仍然存在波动，需要等待详细政策出台。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18500-19800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。
　　铅:沪铅主力日盘稳定上行，夜盘宽幅震荡，收至16635元/吨。总持仓减少170手至12.98万手。上期所期货库存减少3142至5.25万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至305元/吨。伦铅周五稳定上行，收涨2.09%至2172.5美元/吨。伦铅库存减少275至12.94万吨。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损扩大250至2320元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价涨150至16525元/吨，再生精铅均价涨75至16225元/吨，精废价差扩大75至300元/吨。沪铅主力午盘收至16590元/吨。现货市场，持货商随行出货，期问交割品牌报价坚挺，非交割品则以大贴水出货，下游企业观望慎采，散单市场交投寡淡。铅价连涨多日，下游企业散单接货情绪不高，持货商报价贴水不断扩大。周五铅废价格上涨。废电动车电池均价9900元/吨，废白壳均价9075元/吨，废黑壳均价9650元/吨。总体来看，国内炼厂季节性冬储加购原料，海外能源成本抬升下预期冶炼厂成本支撑较强，废电瓶价格再起亦提供上行动力。然社会库存仍有小幅累库，下游消费不及预期，铅价上行有所承压。关注废电瓶价格及下游开工，短期波动为主。主力运行区间参考：16450-16750。
　　锌:沪锌主力日盘上行企稳，夜盘宽幅震荡，收至21400元/吨。总持仓减少5515手至17.21万手。上期所期货库存增加101至0.26万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至200元/吨。伦锌周五下探回升，收涨1.43%至2515.5美元/吨。伦锌库存减少3625至7.86万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口盈利缩窄110至20620元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌120至21530元/吨。上海地区升水跌30至105元/吨，天津地区贴水5元/吨维稳，广东地区升水跌65至5元/吨。上海市场，锌价虽有下调仍居高位，升水继续下调，下游企业采购相对谨慎，贸易商间长单交易为主，整体成交不佳。天津市场，升水持稳，市场报价存在分歧，部分持货商存在挺价情绪，整体成交情况一般。广东市场，下游畏高慎采，持货商持续调价，但成交氛围仍清淡。总体来看，炼厂增产和进口锌锭持续到货使得现货方面压力较大，然矿端陆续停产检查使得供给端出现收紧预期，长期预期向上。宏观刺激终端消费预期向好，然当下需求仍然相对清淡。供需边际向好，关注下游后续开工。短期波动为主。主力运动区间参考：21150-21900。
　　锡：沪锡主力合约报收207670元/吨，上涨0.98%（截止周五下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降118吨，现为5876吨。LME库存增加90吨，现为7435吨。长江有色锡1#的平均价为207310元/吨。上游云南40%锡精矿报