动力煤
　　 （1）行情回顾：1）国内：日耗低位震荡，港口库存持续累积，神华外购价格连续下调，市场较为谨慎，价格跌幅扩大。11月3日，曹妃甸港动力煤(Q5500）平仓价937.0元/吨（-48.0）。2）海外：国际煤价小幅回落。
　　（2）供给：供应水平恢复缓慢，煤炭增产保供重要性提升，供应恢复仍有预期。大秦线发运高位运行，锚地船需求偏弱。11月2日当周，大秦线日均发运量128.76万吨（+3.58），环渤海港口调入量周均197.5万吨（-4.7）。
　　（3）需求：日耗水平低位震荡，逐步进入迎峰度冬旺季拐点，电厂库存高位运行。非电需求释放较少，按需采购为主。截至11月2日，25省日耗501.7万吨，环比上周-0.1%，同比+1.4%，平均可用天数25.7天（+0.5）。
　　（4）库存：港口库存持续累积，电厂库存持续高位，补库动力较弱。截至11月2日，全部二十五省库存为12874.9万吨，同比+12.2%，较上周+1.8%。
　　（5）未来展望：1）国内：安监严格与煤炭保供并重，供应弹性较低，产量恢复缓慢。需求方面，电厂日耗低位震荡，库存高位运行，整体需求释放缓慢。港口库存持续累积，高库存下市场谨慎观望居多，短期煤价或震荡偏弱运行，等待旺季需求释放，随着事故影响煤矿逐步复产，煤炭保供逐步推进，后期价格仍然承压。2）海外：印度电厂库存低位运行，补库意愿较强，印尼煤炭供应问题缓解。
　　操作建议：观望为主
　　风险因素：煤矿安检加严，极端天气（上行风险）；需求不及预期，煤炭保供增强（下行风险）