投资要点：
　　本周SW建筑装饰行业、建筑材料行业均跑输沪深300指数。截至11月3日，申万建筑材料板块本周下跌2.12%，跑输沪深300指数2.73个百分点，在申万31个行业中排名第31；本月下跌1.45%；本年下跌16.92%。SW建筑装饰板块本周下跌1.08%，跑输沪深300指数1.69个百分点，在申万31个行业中排名第25；本月下跌0.61%；本年下跌2.95%。
　　本周中央金融工作会议在京举行。本次会议对房地产金融相关工作指明了新的发展方向。会议强调，促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。从行业整体业绩来看，2022年或许为近年业绩低谷期，2023年前三季度业绩有所修复。在“保交楼”推进下，结算业绩进一步修复仍值得期待；另外销售叠加利润率水平上升，后续房企整体业绩将可能持续回升，带动行业走出周期底部，建筑材料需求有望迎来提振。
　　消费建材：今年以来，中央高级别会议屡次涉及城中村改造问题，城中村改造工程正在以稳健提速的态势加快推进。本轮城中村改造聚焦于“超大特大城市”，主要涉及一线、直辖市及部分省会城市。这些城市人口规模较大，经济发展水平较高，产业结构相对齐全，既能有效地改善民生，也能够刺激房地产产业链的需求。本轮城中村改造将采取拆除新建、整治提升、拆整结合等不同方式分类改造，但无论采用何种改造方式，都将为地产开工端、竣工端品种建筑材料的需求提供新增量。建议关注在小B端和C端渠道布局完善、进展顺利，品类持续扩充，有望在未来的市场竞争中占据优势的地位的消费建材龙头企业和优质企业。
　　平板玻璃：价格方面，截至11月3日，全国平板玻璃市场均价为2049.2元/吨，周环比下降16.51元/吨，跌幅为0.80%。库存方面，截至11月3日，全国库存为187.06万吨，周环比增加3.56万吨，涨幅为1.94%。产量方面，10月28日至11月3日间全国周产量为75.33万吨，周环比减少0.03万吨，降幅为0.04%。开工率方面，截至11月3日为72.02%，环比10月27日下降0.02个百分点。本周刚需成交占比进一步增加，或与天气转凉、下游需求减少有关。随着政策细则逐步落地，竣工端持续修复，逐步落实的保交楼政策仍能对后期需求发挥一定的支持作用，短期内，玻璃行业将加快去库存速度，供需关系有望得以改善。中长期看，随着房地产竣工走入下行周期，浮法玻璃行业需求或受到一定影响
　　水泥：价格方面，截至11月3日，全国水泥市场均价为355元/吨，周环比下跌1元/吨。库存方面，截至11月3日，河北、江苏、陕西、河南、宁夏、云南、广西、福建省库存为2354.3万吨，周环比下降45.90万吨。产量方面，10月28日至11月3日间全国水泥周产量为1341.6万吨，周环比减少173.5万吨，降幅为11.45%。开工率方面，截至11月3日为51.04%，环比10月27日下降7.40个百分点。本周水泥市场需求回升速度放缓，基建重点工程项目水泥用量有所增加，局部项目施工速度加快；房地产新开工较少，以存量项目为主。中长期看，水泥目前已处于景气底部。基建方面，中央财政将于今年四季度增发万亿特别国债，基建实物工作量有望加速落地，将对水泥需求形成有力支撑。房地产方面，政府供需两端政策频发，有望带动销售回暖，增强市场信心，推动房地产市场逐步企稳，后续开工端有望改善，支撑水泥需求走出景气底部。
　　投资建议：新规落地建筑防水材料行业将迎来需求扩容和集中度提升，头部防水企业增速有望大于行业增速，建议关注具有规模优势的防水行业上市企业东方雨虹（002271）、科顺股份（300737）；布局“一体两翼”做强防水业务的北新建材（000786）；高弹性五金龙头坚朗五金（002791）；具有规模成本优势的浮法玻璃龙头旗滨集团（601636）；管材龙头伟星新材（002372）、公元股份（002641），涂料龙头三棵树（603737）、亚士创能（603378）。目前新一轮国企改革蓄势待发，相关政策和措施将不断出台，加速推动国企估值的重塑，建议关注低估值央企中国建筑（601668）、中国交建（601800）、中国电建（601669）、中国中铁（601390）、中国铁建（601186）；受益于共建“一带一路”10周年基建项目合作，海外市场加速拓展的中工国际（ 002051 ）、中材国际（600970）、中钢国际（000928）、北方国际（000065）。
　　风险提示：上游原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险