23Q3基金持仓食品饮料环比上升1.49pct，其中白酒上升1.94pct。根据Wind“主动偏股型+灵活配置型”基金的配置数据，23Q3公募基金持仓排名前五的行业分别为食品饮料、医药生物、电力设备、电子和计算机，持仓占比为14.48%、13.06%、11.03%、10.50%和6.24%。23Q3食品饮料持仓环比上升1.49pct，其中白酒板块23Q3持仓占比为12.92%（行业调整低点18Q4和22Q4持仓为6.40%和13.40%），环比上升1.94pct，大众品板块持仓占比为1.56%，环比下降0.45pct。白酒持仓上升预计因年中以来市场对宏观经济预期转好。23Q3市场共有1435只基金重仓白酒，持仓规模总计2302.02亿元，其中白酒持仓规模在10亿以上的基金共38只，持仓市值达1162.94亿元。该38只基金主要为消费主题基金，过去三年均未明显减持白酒，数量上占配置白酒的基金比例为2.65%，持仓市值占50.52%，集中度较高。为了更加客观反应大部分基金的白酒配置情况，我们剔除该38只基金来计算持仓占比。剔除后23Q3剩余基金白酒持仓占比为6.38%。同口径下，此前行业的调整低点18Q4和22Q4白酒持仓占比为4.43%和6.91%。从该角度看，23Q3市场对于白酒的配置比例低于22Q4，高于18Q4。
　　白酒板块中茅台、汾酒、老窖持仓占比提升幅度靠前，大众品龙头持仓占比基本维稳。23Q3食品饮料板块基金持仓市值排名前十的公司分别为：贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、伊利股份、今世缘、青岛啤酒、舍得酒业，基金持仓占比分别为4.87%、2.60%、1.95%、1.03%、1.05%、0.56%、0.14%、0.31%、0.30%、0.13%，较2023Q2分别变动0.66pct、0.37pct、-0.07pct、0.57pct、0.30pct、0.01pct、-0.20pct、0.13pct、0.09pct、-0.03pct。
　　23Q3北上资金净买入食品饮料行业-253.00亿元。截至23年09月30日，北上资金共持有食品饮料板块市值2799.46亿元，占北上资金总持股市值的12.89%。拉长时间来看，2017-2022年北上资金持有食品饮料板块市值分别为997.63、1294.54、2501.06、4346.10、3918.52、3217.83亿元，占比分别为18.81%、19.37%、17.50%、18.57%、14.23%、14.36%。个股方面，北上资金持有食品饮料前五名分别为贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖和海天味业，分别持有1406.59亿元、279.60亿元、219.64亿元、97.37亿元、73.47亿元。
　　投资建议：白酒。首推需求有望率先复苏的高端酒，其次推荐区域次高端和全国次高端。大众品。首推业绩兑现确定性较高的餐饮供应链，其次推荐啤酒和软饮料、休闲零食、调味品、乳制品、食品综合。
　　风险提示。宏观经济不及预期；原材料成本上涨；食品安全问题。