策略摘要
　　PX及PTA观望。上游方面，美汽油季节性淡季，甲苯调油需求下降，甲苯歧化产MX利润阶段性高位，后续关注11月亚洲PX进一步提负速率，PX加工费回落预期，PX建议暂观望。下游方面，织造新增订单逐步见顶，聚酯长丝亦有一定库存压力，关注后续聚酯负荷顶点的出现；TA低加工费背景下关注头部两家大型PTA工厂11月的亏损检修兑现情况，目前预估11月基本供需平衡，矛盾不大，若TA检修进一步兑现，PTA加工费预计反弹，但同时PX加工费压缩，建议暂观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　上游芳烃方面，美汽油进入季节性淡季，汽油表需逐步回落，美汽油库存季节性回升，传导至美汽油裂解价差较旺季明显下降一个台阶，随着甲苯调油需求的回落，甲苯溢价季节性走弱，从而促使韩国甲苯选择性歧化利润（STDP）亏损进一步收窄，随着STDP利润的反弹，二甲苯开工率后续有提升预期。
　　PX加工费高位回落。受汽油-甲苯-二甲苯-PX传导逻辑的影响，PX加工费10月份回落后有所反弹，短期累库偏空VS来年二季度调油旺季支撑的短期与长期矛盾。进入10月份，中国以及海外PX开工率逐步提升，并且11月开工预计更进一步提升，目前11月海内外PX检修量级偏少，（下文有开工预估图），预计11-12月份亚洲PX平衡表持续累库周期，对应PX加工费高位回调持续，短期仍有压力。但与此同时，由于PX交易的是2405合约，对应24年上半年PX无新增产能压力，且24年二季度的美汽油调油需求导致的芳烃结构性紧张预期仍在，因此长期看PX加工费若过低亦会吸引买盘支撑。
　　PTA加工费左侧偏低。10月份PTA加工费亦出现压至100元/吨以下，一方面是深度亏损背景下TA开工偏高，另一方面是，下游方面，织造新增订单逐步见顶，聚酯长丝亦有一定库存压力，关注后续聚酯负荷顶点的出现；TA低加工费背景下关注头部两家大型PTA工厂11月的亏损检修兑现情况，目前预估11月基本供需平衡，矛盾不大，若TA检修进一步兑现，PTA加工费预计反弹。
　　■策略
　　PX及PTA观望。上游方面，美汽油季节性淡季，甲苯调油需求下降，甲苯歧化产MX利润阶段性高位，后续关注11月亚洲PX进一步提负速率，PX加工费回落预期，PX建议暂观望。下游方面，织造新增订单逐步见顶，聚酯长丝亦有一定库存压力，关注后续聚酯负荷顶点的出现；TA低加工费背景下关注头部两家大型PTA工厂11月的亏损检修兑现情况，目前预估11月基本供需平衡，矛盾不大，若TA检修进一步兑现，PTA加工费预计反弹，但同时PX加工费压缩，建议暂观望。
　　风险
　　原油价格大幅波动，PX的提负速率，TA工厂的亏损性检修能否出现