策略摘要
　　观望。上游方面，美汽油季节性淡季，甲苯调油需求下降，甲苯歧化产MX利润阶段性高位，后续关注11月亚洲PX进一步提负速率，PX加工费回落预期；TA检修有增加带来TA加工费反弹，因此成本端的指引更关注PX及PTA装置的开停节奏。PF自身基本面来看，短纤工厂库存压力仍在，生产利润回落。
　　核心观点
　　■市场分析
　　上游芳烃方面，美汽油进入季节性淡季，汽油表需逐步回落，美汽油库存季节性回升，传导至美汽油裂解价差较旺季明显下降一个台阶，随着甲苯调油需求的回落，甲苯溢价季节性走弱，从而促使韩国甲苯选择性歧化利润（STDP）亏损进一步收窄，随着STDP利润的反弹，二甲苯开工率后续有提升预期。PX加工费高位回落。受汽油-甲苯-二甲苯-PX传导逻辑的影响，PX加工费10月份回落后有所反弹，短期累库偏空VS来年二季度调油旺季支撑的短期与长期矛盾。TA低加工费背景下关注头部两家大型PTA工厂11月的亏损检修兑现情况，目前预估11月基本供需平衡，矛盾不大，若TA检修进一步兑现，PTA加工费预计反弹。因此PF成本端的变化，更关注亚洲PX的进一步提负时间点及TA检修兑现的时间点。
　　PF自身基本面的情况，PF工厂库存压力仍在，生产利润有所压缩。下游涤纱开工率尚可，但订单表现仍一般，涤纱工厂对短纤的备货积极性亦未明显改善。库存压力预计维持较低生产利润，等待减产再平衡。
　　■策略
　　观望。上游方面，美汽油季节性淡季，甲苯调油需求下降，甲苯歧化产MX利润阶段性高位，后续关注11月亚洲PX进一步提负速率，PX加工费回落预期；TA检修有增加带来TA加工费反弹，因此成本端的指引更关注PX及PTA装置的开停节奏。PF自身基本面来看，短纤工厂库存压力仍在，生产利润回落。
　　■风险
　　原油价格大幅波动，PX进一步提负进度，TA亏损性检修兑现程度，涤纱需求的变动