公司23Q3实现归母净利润43.2亿元，环比+0.5%。公司23年前三季度实现营业总收入5233.4亿元，同比-0.8%，实现扣非前后归母净利润114.1、94.7亿元，同比-9.8%、-11.0%。23Q3实现营业总收入1967.9亿元，同比-6.9%，环比+8.9%，实现扣非前后归母净利润43.2、38.0亿元，同比-24.7%、-16.1%，环比+0.5%、+8.5%。公司投资收益23年前三季度同比+0.7%；23Q3同比+13.4%，环比+44.2%。
　　23Q3上汽集团乘用车批发销量110.3万辆，市占率环比+0.5pct。据中汽协数据，23年前三季度上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上汽通用五菱合计销售乘用车280.0万辆，市占率15.4%，同比-4.0pct。其中，上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上汽通用五菱市占率分别同比-1.1pct、-1.0pct、-0.04pct、-1.8pct。据产销快报，上汽集团出口及海外基地23年前三季度销量为83.8万辆，同比+21.8%；23Q3为30.4万辆，同比-0.9%，环比+10.2%。
　　智己汽车发布新车型LS6，上市一周锁单即突破1万台。10月12日，智己汽车的智能纯电SUV新车型LS6正式上市，全系配备超百项尖端科技配置、全系配备Orin X高算力芯片和超远距高精度激光雷达，并推出了准900V和准500V的双平台选择。据上汽官网，智己LS6上市一周锁单即突破1万台。
　　盈利预测与投资建议：作为国内汽车行业综合实力最强的龙头公司，正以自主品牌核心能力建设为主要抓手，以重大创新成果持续快速落地为驱动，以数字化转型为支撑，实现制造与服务并举发展，着力打造品牌更有影响力、体系更具竞争力、体制机制更灵活的新上汽。我们预计公司23-25年EPS分别为1.35/1.55/1.72元/股，结合可比公司估值，给予24年14倍PE，合理价值为21.74元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业景气度下降；芯片短缺超预期；竞争超预期等。