10月28日公司发布第三季度报告：公司2023年前三季度实现营业收入50.62亿元，同比+13.10%，实现归母净利润5.20亿元，同比+31.24%，实现扣非归母净利润5.63亿元，同比+33.49%。23Q3实现归母净利润2.08亿元，同比/环比分别+1507.89%/-12.17%，扣非净利润1.91亿元，同比/环比分别+1580%/-20.55%。
　　产销量：23Q3矿产金产量环比小幅下滑，主要因7-8月境外矿山雨季遭遇较大规模降雨而产生洪水灾害，对采矿产生影响，采选品位、黄金产量略低于计划，目前洪水影响已经消除。2023年前三季度矿产金产销量分别为10.2/10.4吨，同比+4.6%/+5.9%，电解铜产销量分别为0.49/0.48万吨，同比-4.4%/-9.0%。23Q3矿产金产销量分别为3.3/3.2吨，环比-6.8%/-12.8%，电解铜产销量分别为0.19/0.21万吨，环比+1.1%/+27.7%。
　　成本：23Q3整体单位销售成本环比提升26元/克，境内矿山有所改善，境外矿山万象矿业、金星瓦萨抬升明显。
　　整体：2023年前三季度矿产金单位销售成本/现金成本/全维持成本分别286/217/277元/克（去年同期分别为261/218/312元/克），23Q3矿产金单位销售成本/现金成本/全维持成本分别299/221/299元/克，环比Q2的273/214/266元/克分别上升26/7/33元/克。
　　万象矿业：2023年前三季度矿产金单位销售成本/现金成本/全维持成本分别1560/1080/1385美元/盎司（去年同期分别为1510/1176/1559美元/盎司），剔除汇率影响后分别同比+3.34%/-8.16%/-11.19%。
　　金星瓦萨：2023年前三季度矿产金单位销售成本/现金成本/全维持成本分别1300/950/1214美元/盎司（去年同期分别为1080/850/1465美元/盎司），剔除汇率影响后分别同比+20.39%/+11.7%/-17.13%。
　　国内矿山：2023年前三季度矿产金单位销售成本/现金成本/全维持成本分别147/168/212元/克（去年同期分别为169/206/264元/克），分别同比-13.24%/-18.57%/-19.96%。
　　维持“强烈推荐”投资评级。预计2023-25年归母净利润7.8/11.1/14.4亿元，对应市盈率31/22/17倍，维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：贵金属价格下行、投产项目进度不达预期、公司矿山或同业事故性风险、地缘政治风险、汇兑风险、租赁融资业务亏损风险等。