上周大类资产表现：权益商品表现优于债券。市场对政策预期充分交易，交易因素主导市场表现。上周市场微观交易结构边际改善，市场波动仍大，风险偏好小幅反弹，权益商品表现优于债券。海外市场边际下修美国经济软着陆预期，美债利率小幅下行，全球风险资产表现不佳。
　　对国内而言，市场风险偏好边际上行提振权益表现。受国际地缘政治关系改善以及美债实际利率下行影响，市场风险偏好小幅反弹，北向资金流入，A股上涨。沪深300指数上涨1.5%，南华商品综合指数上涨0.8%；资金价格波动加剧牵引利率下行，短端利率平均下行2.3BP，长端利率平均下行0.2BP。
　　国内债券：长短端利率上行，债券收益率曲线走平。上周短端利率下行2.3BP，一年期国债利率收于2.2807%；长端利率下行0.2BP，十年期国债利率收于2.7133%；债券收益率曲线走陡。短端信用债利率上行幅度大于国债幅度，短期限信用利差走阔。
　　风险提示：海外经济运行情况超预期，海外央行货币政策超预期。