本报告导读：
　　政策利好之后，本期市场交易热度明显上升，基建产业链成交大幅回暖。微观资金主体看，两融资金多空力量相对均衡，外资净流出明显收窄，机构投资者相对谨慎。
　　摘要：
　　利好政策出台带动市场交易热度明显上升。1）本期（10.23-10.27）政策利好频出，中央汇金宣布增持ETF，此后中央财政宣布将在Q4增发2023年国债1万亿元，市场情绪受此提振明显，交易热度大幅上升，沪深两市日均成交额从上期7733亿元升至8430亿元。2）结构上看，受增发国债影响，基建产业链成交明显回暖，从边际成交额变化率看，一级行业中建材、钢铁、建筑、以及公用事业抬升最快。
　　外资净流出明显收窄，机构投资者相对谨慎，两融资金多空力量均衡。1）本期（10.23-10.27）两融资金单周融资净卖出0.05亿元，多空力量相对均衡，两融交易额在A股成交额占比由8.57%下降至8.44%，高风险偏好投资者交投意愿略有下降。2）本期北上资金净流出明显收窄，单周净流出规模为4亿元，从结构上看仍保持着偏长线配置型外资（-125亿元）明显流出的资金结构，而本期博弈型资金转为大幅流入（92亿元）。3）从公募基金产品的申购和配置意愿上看，本期新成立基金份额仍维持历史较低位置，公募基金赎回压力有所下降，从机构投资者行为看，不同类型偏股基金小幅减仓，存续理财产品中参与权益投资占比亦延续下降，机构投资者的投资保持谨慎。
　　不同资金在周期风格上形成共识，行业方面两融延续博弈汽车+TMT板块，北上资金加码基建，两者均减持蓝筹板块。从不同资金主体配置风格上看，两融和北向资金在周期方向形成共识，同时流出消费板块，具体来看，两融资金在成长和周期板块的净流入最多，在消费板块的净流出较多；而北上资金大幅流入到周期板块，而在消费、科技和金融板块仍保持流出态势。具体到行业配置上可以发现，两融延续博弈前期热门方向，集中流入汽车、通信、电子行业，减持基础化工、食品饮料、电新和非银等传统蓝筹板块；北上资金加码有利好政策催化的大基建方向，集中增持基础化工、电力及公用事业、交通运输和钢铁板块，并同样在电新、食品饮料等蓝筹行业大幅流出。
　　股权融资规模边际下降，产业资本净减持维持低位。1）本期（10.23-10.27）IPO发行规模边际下降，其中IPO共3家，融资规模12亿元，7家公司定向增发，融资规模上升至121亿元。2）本期限售股解禁规模为897亿元，较上期294亿元边际上升。产业资本净减持维持历史较低水平，较前期净增持3亿元边际下降至净减持40亿元。
　　风险提示：数据可能存在测度误差、海外货币政策收紧超预期、地缘政治不确定性。