本报告导读：
　　本次中央金融工作会议召开，我们认为是在经济转型改革深化阶段，对金融体系系统性定位的会议。具体来讲，有五点信号值得关注，分别关乎“金融强国”信号和金融工作的政治性与人民性、金融服务实体根本宗旨的体现、金融供给侧结构性改革未来方向、强监管延续、防范化解金融风险内涵进一步扩展。
　　摘要：
　　历数过去五次会议，金融工作的主线逐步从金融体系格局的建立与规范，转向金融系统的强监管与防风险。本次会议有五点信号值得关注：
　　1)一是会议从全国“升级”为中央，强调金融工作的政治性、人民性，释放“金融强国”信号。发挥好中央金融委员会、中央金融工作委员会与地方党委金融委的作用，在中央领导的同时强化属地责任，坚守金融工作的人民性。此外，会议提出“金融强国”，在二十大后明确表达未来金融系统的重要性。
　　2)二是反复强调金融服务实体的根本宗旨。金融政策支持国家战略，货币政策结构性工具有望进一步配合国家战略扩展内涵。
　　3)三是为后续供给侧结构性改革提出具体要求。明确金融资源配置方向（科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业）。在此背景下，政策性银行职能定位提升以及国有大型机构将进一步做优做强
　　4)四是表态金融强监管延续，未来金融监管“全流程从严”。
　　5)五是对防范化解金融风险的含义有所拓展。一方面，地方债务风险长效机制意味着“以时间换空间”的应对思路将得到加强，货币金融环境配合是长期导向，中央财政助力也将持续加码。另一方面，在应对房地产风险的同时，强调完善房地产金融宏观审慎管理，意味着针对房地产领域宏观审慎角度的金融约束（例如三道红线、贷款集中度等）仍将依据行业不同阶段以不同形式出现。
　　为实体经济提供高质量服务：侧重五大篇章、国有大型机构是压舱石。将科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融列为货币政策需要重点做好的五大篇章；强调保持货币政策稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱。支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。
　　有效防范化解金融风险是当前和今后金融工作的重点：首次明确防范化解重大风险的多项重要原则，预计未来风险处置工作会更加稳健、科学；强调提高金融监管的有效性，金融监管机构改革仍在路上；对地方政府债务的态度从“严控新增”转向“长效机制”；释放了针对房企、尤其是民营房企融资的积极信号，并明确加快房地产“三大工程”建设；新增对跨境金融风险的关注，一方面是对近期外汇市场波动的回应，另一方面也是金融扩大开放背景下的应有之义。
　　高水平对外开放：稳慎扎实推进。强调吸引海外的长期资本来华展业，并充分利用上海和香港国际金融中心的地位，扩大我国金融影响力。本次会议对于人民币国际化的提法有变化，强调“稳慎扎实推进”，意味着当前安全性成为对外开放的重要考量。
　　风险提示：地方政府债务、房地产风险暴露超预期；外部地缘政治风险挑战超预期。