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　　10月31日，国家统计局公布数据显示，中国10月官方制造业PMI从9月的50.2下降至49.5，再次回落至收缩区间；非制造业PMI 50.6，较前值51.7小幅回落，但仍处于扩张区间；综合PMI为50.7，比上月下降1.3个百分点。内需方面，制造业新订单指数为49.5%，较上月下降1个百分点，过去5年同期平均下降0.9个百分点，消费品制造业新订单指数为51.8%，较上月下降0.9个百分点。外需方面，制造业新出口订单指数为46.8%，较上月下降1个百分点，过去5年同期平均下降0.2个百分点，外需下滑幅度大于季节性水平。制造业生产指数录得50.9%，较上月下滑1.8个百分点。一方面10月工作日天数少，企业生产减少，另一方面，国内需求偏弱，采购量减少，采购量指数环比减少0.9个百分点。而且即使已主动减产，产成品库存还是增加明显，产成品库存指数录得48.5%，环比上行1.8个百分点，过去5年同期的环比均值是下滑0.9个百分点。后期随著各项稳外贸稳需求政策的发力，我们或将看到数据的好转。
　　苯乙烯：纯苯、苯乙烯维持低库存格局，预计11月偏强震荡，产业逻辑与宏观逻辑互相博弈。产业以压缩芳烃估值空配纯苯和苯乙烯，宏观政策驱动远月向上反弹。供应端浙石化CDU降负荷的消息扰动市场情绪，低库存纯苯、苯乙烯弹性高，11月中上旬仍然难以累库。下游需求均在季节性转弱，EPS、ABS需求偏弱，PS维持，纯苯其他下游抵抗情绪高，负反馈整体不明显，仍然需要进一步观察。短期在供应收缩预期之下，低库存的苯乙烯仍然维持偏强震荡。
　　镍：宏观和基本面共振压制镍价，短期以弱势震荡为主。系国内宏观数据低于预期，金九银十旺季不及预期，叠加海外美债收益高位，且美元高位震荡的影响，宏观施压整体有色板块。其次，9月精炼镍产量达到2.4万吨/月的水平，10月排产延续历史高位增加，叠加电积镍产能或仍有扩张，预计供应压力仍将对镍价形成拖累。纯镍消费侧亦难以给予镍价上行驱动。由于二级镍对一级镍的需求置换影响，纯镍消费增量以合金为主。但在边际上，合金消费增速有所退坡，与供应增速形成劈叉的状态，预计第四季度纯镍偏过剩的可能性更甚。
　　国债期货：近期国债期货迎来温和修复，收益率曲线从8月末以来的熊陡逐渐走平，私募的净持仓开始增加显示多头情绪有所升温。受信贷温和扩张、政府债集中供给、财政缴款等因素共振，尽管央行公开市场操作持续投放，但月末流动性仍然异常紧张。昨日银行间市场质押式回购交易品种中，R01DR02D、R03D和R07D四款产品最高回购利率分别为50%、30%、10%和12%。截至昨晚19点，绝大部分机构已顺畅平盘交易和结算，料今日资金利率重回平稳。中央金融工作会议中提到“加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。政策手段上降息受制于汇率压力短期或难落地。降准可期下，国债期货昨日抢跑，不论是做平收益率曲线还是国债价格修复，整体空间已有限，操作上建议谨慎观望。