餐饮：餐饮疫后弱复苏，餐饮整体恢复进度低于去年底和今年初预期，但暑期旺季有所改善。餐饮企业趋势一：效率提升，优化长期复制扩张能力；餐饮企业趋势二：龙头渠道下沉，扩张市场份额。
　　酒店：经营数据保持良好势头，重质回归修炼内功。Revpar今年迅速回升超19年，明年预计也将保持稳健增长。连锁化率在疫情期间已加速提升，未来边际放缓但仍有空间。未来从重量向重质转型，龙头修炼内功，长期健康成长
　　景区：需求复苏韧性仍在，龙头稳健防御。疫后旅游补偿性需求释放，且消费弱复苏背景下，旅游人次恢复领先客单价恢复，包括门票、缆车/索道在内的门票经济展现出较强韧性，结合各景点表现，我们看好明年自然景区行业相对投资机会。
　　出境游：明年弹性强劲。1）今年疫情后第一年，出境游放开仍有节奏限制，受航司航班与舆论等影响，今年呈现弱复苏态势。2）明年将是加速复苏态势。舆论影响减弱+目的地国政策支持，东南亚复苏明确，整体景气度提升。
　　投资建议：展望2024年，餐饮板块：餐饮行业弱复苏背景下，推荐餐饮龙头中业绩弹性大、确定性高的海底捞（H），及业绩增长稳健、分红比例高的百胜中国（H）。出行板块：从成长性角度推荐景气度持续改善的出境游行业，建议关注众信旅游，从价值角度建议关注低估值低资本开支的景区公司：峨眉山，九华旅游。酒店估值今年趋于合理，推荐质地较好的龙头公司，如锦江酒店，首旅酒店，建议关注华住集团
　　风险提示：宏观经济下行风险，国内疫情再次蔓延，行业竞争加剧。