AI主题催化，通信行情表现亮眼
　　自2023年1月1日至9月底，受AI主题催化影响，通信行业涨幅达32.16%，在中信一级行业中排名第1。
　　通信各细分板块中，自2023年1月1日至9月底，光模块、网络可视化、交换机表现较好；企业通信、光纤光缆、连接器表现较弱。
　　行业净利润同比稳步增长
　　2023年二季度通信行业整体业绩同比稳步增长。2023年Q2全行业（A股）105家公司（我们以CS通信指数剔除ST及缺少历史数据成分股作为样本）归母净利润为724亿元，同比+8%，环比+63%。
　　投资建议
　　相较于23年我们“全面看好通信板块”观点不同，24年我们认为通信板块存在结构性行情，其中部分低估值板块或存在机会。部分热门赛道预期较高，或存在业绩上行而估值下行的风险。其中：
　　1、运营商：仍然是通信板块最具价值投资板块，5G建设高峰回落，CAPXE压力进一步减少，同时我们认为算力投资对CAPEX整体压力有限，CAPEX占收比仍将不断降低，自由现金流持续改善，持续加大现金分红是运营商长期趋势，建议关注：中国移动、中国电信、中国联通。
　　2、物联网：RedCap助力5G物联网发展，物联网长期连接数持续增长，短期静待需求回暖，关注：移远通信、广和通。
　　3、网络可视化：24年行业采购有望回暖，关注：中新赛克、美亚柏科、恒为科技。
　　4、光模块：800G带动下24年景气度进入上升通道，高速率格局更加集中，但需警惕估值下行风险。
　　风险提示
　　产业链降价幅度超出预期。通信行业产品随着下游招标次数增加，给产业链上游带来的降价压力也会逐步增加，如果产业链降价幅度超出预期，行业景气度下滑拐点或提前到来。
　　政策影响提速降费超出预期。政策对运营商提速降费影响如果超出预期，则对于运营商的盈利水平有负面影响。
　　中美贸易摩擦。信息通信是大国博弈重要方向，部分美国企业已停止供货和授权，存在由于中美贸易摩擦持续升级，影响通信上游核心环节，并进而影响网络建设产业链的生产经营情况的风险。