国有大行做优做强，高股息投资价值凸显。
　　事件
　　中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。
　　会议定调建设金融强国
　　中央金融工作会议（下称会议）首次强调要“建设金融强国”，显示对金融工作的重视度提升，金融行业有望迎来高质量发展的新篇章，后续有望有更多政策出台。
　　党对金融领导继续加强
　　需要发挥党领导金融工作的体制机制优势，“发挥好中央金融委员会的作用”，“发挥好地方党委金融委员会和金融工委的作用，落实属地责任”。未来金融的政治性和人民性仍将是重要导向。
　　金融重点工作方向明朗
　　（1）产业政策重点支持方向不变，会议强调“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，“优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业”。
　　（2）防范化解金融风险主题不变，会议继续着重强调了防范地方债务和房地产两大领域的金融风险情况，会议提出“建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构”。这意味着：①未来地方化债有望提速，有利于化解金融风险；②长效机制有望建立，未来地方政府债务增长更加合理可控。
　　（3）货币政策宽松导向不变，会议延续之前表述，指出“保持流动性合理充裕、融资成本持续下降”，我们预计存贷款利率或将继续调降。此外，会议指出“盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率”，结合10月21日的金融工作报告内容，即“维护好存贷款市场秩序”，我们预计后续或有存贷款利率自律管理政策出台，促进存贷款合理定价。
　　重点支持大行做优做强
　　会议首提“支持国有大型金融机构做优做强”，我们认为这意味着后续国有金融机构在整个银行业的优势地位将进一步提升，中小银行更加聚焦区域金融发展，同时鼓励多元金融发展。
　　银行融资渠道有望打开
　　会议提出“完善国有金融资本管理，拓宽银行资本金补充渠道”。当前银行股破净不利于融资，未来重点关注在内生资本补充（利润留存）和外源补充的政策。
　　利润留存方面，人民银行此前表态银行须有合理利润和息差，监管呵护态度越发明确；外源补充方面，不排除会有更多政策支持。
　　投资建议：继续看好高股息大行+成长性小行。
　　我们重点看好高股息大行+成长性小行。①大行做优做强，发挥旗帜作用，高股息价值在海外利率高企背景下持续凸显，建议积极布局。推荐五大行+邮储。②成长性小行，推荐浙商银行、江苏银行，建议关注渝农商行。
　　风险提示：宏观经济失速，不良大幅爆发，政策不及预期。