2023Q3基金食品饮料持仓环比有所提升，仍然维持超配。2023Q3食品饮料板块基金重仓持股比例为13.68%，环比2023Q2提升1.16pct，经历三个季度持续下降后逐步企稳。2023Q3食品饮料板块超配比例为5.74%（重仓比例-食品饮料市值/全市场总市值占比），环比提升0.84pct，仍然处于超配状态。
　　白酒重仓比例、超配比例环比明显提升。2023Q3白酒板块基金重仓比例为12.26%，环比提升1.51pct，同比下降1.66pct，经历2023Q2明显减仓后逐步企稳。2023Q3白酒的持仓超配比例为6.17%，环比提升1.08pct。
　　啤酒、乳制品重仓及超配比例有所下降。2023Q3啤酒等其他饮料板块重仓配比为0.47%，环比下降0.12pct；板块超配比例为0.01%，环比下降0.10pct，超配比例低于2019年以来历史平均（0.02%）。2023Q3乳制品板块重仓配比为0.40%，环比下降0.13pct；板块超配比例为0.07%，环比下降0.12pct，超配比例低于2019年以来历史平均（0.70%）。
　　调味品、肉制品重仓比例相对平稳、仍处于低配水平。2023Q3调味品板块重仓配比为0.11%，环比下降0.03pct；板块超配比例为-0.33%，虽仍处于低配水平，但环比提升0.03pct。2023Q3肉制品板块重仓配比为0.06%，环比基本持平；板块超配比例为-0.13%，环比下降0.01pct，超配比例低于2019年以来历史平均（-0.03%）。
　　基金持仓集中度小幅提升，茅五泸仍位居Top20。2023Q3前20大重仓股持股市值占基金投资股票市值比为14.16%，环比提升0.47pct（同比下降2.18pct），即前20大重仓股平均持仓小幅提升。
　　Top20重仓股中食品饮料公司占5席，贵州茅台、泸州老窖占比均有所提升，五粮液占比略有下降，山西汾酒、古井贡酒新进Top20。
　　投资建议：当前酒类板块估值处于相对低位，后续随着经济逐步恢复，基本面有望边际向上，立足业绩确定性，拥抱价值龙头。白酒方面，持续聚焦龙头标的及抢抓场景恢复能力强的核心标的，推荐强确定性的贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖，基本面优秀的今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等持续推荐，逢低布局次高端弹性标的舍得酒业等。啤酒方面，三季度销量有所承压，但升级仍表现强劲，同时费用投放平稳、成本下行趋势确立，更多关注结构升级带来的业绩兑现，重点推荐青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒，关注珠江啤酒。
　　风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，原材料成本持续上涨或回落不及预期，食品安全问题。