核心观点
　　9月底及10月初在美元指数持续走强的背景下，伦铜跌破8000美元关口，一度下挫至年内低位7900美元一线。随着美元指数呈现高位震荡态势，而国内万亿国债等政策推动叠加产业托底意愿强烈，10月下旬铜价呈现触底反弹态势。
　　中短期而言，市场对巴以冲突的避险情绪有所降温，国内万亿刺激下宏观预期再度走强。国内产业逢低补库意愿强，库存节后呈现去化。技术层面伦铜位于前期低点，支撑作用较强。整体沪铜易涨难跌，可逢低做多。
　　展望今年年末和明年一季度，随着美国通胀改善，美联储降息周期临近，美元见顶回落，国内宏观强预期，内外宏观利好共振，从金融属性上利好铜价；全球制造业PMI呈现触底反弹态势，需求将边际改善，从产业上利好铜价。整体铜价我们认为已处于低位，预计铜价将在6.5万-7万区间震荡。上方的压力来自于地缘政治风险以及海外的高利率。