核心观点
　　金融期权：政策托底需求与预期，股指震荡磨底
　　10月下旬政策面释放出来的积极信号对超跌的情绪面起到了稳定信心的作用。政策面的积极信号包括中央汇金买入指数ETF、央行公开市场连续大手笔开展逆回购、四季度增发1万亿国债、提前下发专项债额度等。这些政策的出台有利于扩大总需求，缓解地方政府财政收支压力，对四季度及明年经济增长产生显著带动作用；在股指估值水平处于历史低位的背景下，可以提振投资者对股票资产配置的信心和预期。
　　不过股指仍然受到两方面风险因素的压制。资金面，目前流入股市的增量资金较少，股指反弹动能偏弱。国内公募股票基金赚钱效应差，新发股票基金份额处于历年低位；海外美联储紧缩货币政策促使美元强势，压制外资对人民币资产的偏好，自8月以来北向资金净卖出累计超1700亿元。宏观面,目前宏观经济需求弱，抑制股票业绩修复预期。国内方面，房地产行业周期下行，内需恢复动能有所不足；海外方面，逆全球化背景以及海外高利率环境下中国出口下行压力大。在这两方面没有出现显著转向信号的情况下，预计股指维持震荡磨底。
　　目前期权的平值期权隐含波动率冲高回落，处于正常的历史分位数水平。可以选择在合适的隐含波动率水平布局卖出宽跨式策略，获取标的政策价格低位震荡的权利金收益。