事件描述
　　2023年10月30日，电子（长江指数分类）板块上涨3.95%，涨幅位居全行业第一。成交1656亿元，占全行业成交15.93%。
　　事件评论
　　我们认为，电子行情的爆发有几方面的驱动。三季报消费电子产业链部分公司业绩亮眼，有H客户高端机爆卖带动核心零部件升级回归的因素，亦有18个月库存下行+6个月磨底的补库重启效应。根据Counterpoint发布的数据，华为Mate 60系列在最初六周的销售中表现出强劲的销量势头，累计销量超过160万台。其中Mate 60第五和第六周的销量均超过40万台，显示华为高端旗舰手机正在被消费者抢购。库存方面，2021年进入景气下行周期至今已超过两年，产业链库存压力逐步释放。从CIS龙头韦尔股份来看，存货水平连续四个季度下行，从141亿元下降至75.5亿元，产业链库存回归至健康水平。
　　随着头部PC厂商、存储厂商、代工厂商释放新品发布、价格上涨、订单回暖等乐观指引，复苏逻辑再度来袭。英特尔首款第五代至强处理器以及英特尔酷睿Ultra处理器将在今年12月14日发布，其“AIPC加速计划”预计2025年惠及全球1亿台以上的AIPC。全球PC龙头联想近期的创新科技大会上，董事长兼CEO杨元庆表示联想AIPC预计将于2024年9月以后上市；存储方面，上游原厂减产策略效果显著，终端客户备货意愿加强，替代DDR4升级换代的DDR5最先反弹，随着渗透率的提升，高速增长的需求成为价格持续上涨的基础。NANDFlash方面Q4同样有望见证现货价格反弹。
　　正如上一轮5G创新周期由2019年“基建先行”向2020年“换机周期”的转变，2023年AI创新周期由服务器、光模块的“B端付费”转向2024年消费电子“C端付费”也是大势所趋。当前时间，我们重点看好基本面拐点确定的超跌行业龙头，如结构件、射频、CIS等细分赛道，在过去两年多的下行周期中遭到基本面和估值的双杀，已经明显偏离行业龙头长期应有的市值体量，是修复空间较大的一类标的。此外，未来有补库逻辑、涨价趋势的供应链环节同样值得重视，例如安卓整机代工、存储模组、OLED显示屏等。
　　风险提示
　　1、国际贸易摩擦加剧；
　　2、创新刺激需求不及预期。