核心观点
　　本周行情回顾：本周（2023.10.23-2023.10.27）申万轻工指数收报2196.43点，周涨跌幅为+2.27%，在31个申万一级行业中排名第14，跑赢沪深300指数0.79pct。子版块方面，本周文娱用品/造纸/家居用品/包装印刷分别+6.56%/+2.61%/+1.91%/+0.88%。
　　Q4竣工传导与大促催化，有望提振家居消费。地产端，今年9月住宅销售面积同比-21.1%（前值-25.6%），降幅有所收窄；今年9月住宅新开工面积同比-16.9%（前值-21.6%），降幅收窄；今年9月住宅竣工面积同比+24%（前值+10.5%），今年前9月住宅竣工面积同比+20.1%，在保交楼背景和前期滞后需求释放下，今年前9月竣工端表现亮眼。政策端，近期城中村改造、“认房不认贷”、优化首付比和房贷利率等地产优化政策密集发布，地产销售端有望迎来改善，预计四季度在前期竣工支撑和促销活动带动下，家居消费需求有望得到提振。
　　9月美国新建住房销售同比高增，新房待售及成屋销售库存同比下行。新建住房方面，2023年9月美国新建住房销售75.9万套，同比+33.9%（前值+6.0%），环比+12.3%；9月新建住房待售套数为44.1万套，同比-6.4%（前值-6.0%）。成屋销售方面，2023年9月美国成屋销售396万套，同比-15.4%（前值-15.3%），环比-2.0%；9月成屋销售库存113万套，同比-8.1%（前值-14.1%）。9月美国新建住房销售同比高增，新房待售及成屋销售库存同比下行，有望为家居需求提供支撑，利好中国家居出口企业。
　　投资建议：推荐当前估值处于低位，供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。
　　风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。