【行情复盘】
　　本周沪锌止跌反弹,截至周五收盘,ZN2312收于21080元/吨,周涨幅1.49%o.现货方面，截至周五，上海有色网#0锌锭平均价21160元/吨,较上周五涨20元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、据SMM调研，截至本周五(10月27日)，SMM七地锌锭库存总量为9.69万吨，较10月20日下降0.56万吨,较10月23日下降0.57万吨，整体库存下降。其中上海市场库存下降主要是国产到货偏少，同时周初锌价下跌带动75号_如公从去面求·广东古场与上海溢价贴水高位,地区价差吸引跨区货物流转，仓库到货较少，下游逢低补库，库存下降明显;天津市场由于国产和进口锌锭均有，同时北方环保限制，库存增加。整体来看，原三地库存下降0.44万吨，七地库存下降0.57万吨。
　　2、据SMM调研，上周下游开工有所分化，镀锌因会议影响，中小型企业限产3-4天不等，开工率有所下降;而压铸和氧化锌企业因锌价下浮下跌，企业开工基本正常。整体开工来看，锌下游消费表现不佳，落实到现货上，下游基本逢低采买，社会库存增加。
　　3、根据最新的海关数据显示，2023年9月精炼锌进口5.31万吨，环比增加2.38万吨，环比增加81.52%，同比增长1083.99%，1-9月累计进口25.74万吨,累计同比上涨339.13%，1-9月合计精炼锌出口0.53万吨，即2023年9月净进口5.29万吨。
　　4、据外电10月24日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，全球锌市8月供应过剩22,000吨,7月为供应过剩2,900吨。今年前8个月，全球锌市供应过剩489,0O0吨，上年同期为过剩156,000吨。
　　【市场逻辑】
　　近期宏观情绪有望修复，鲍威尔暗示继续暂停加息，美元指数下行;而中国方面，临近年末政策密集发布期,市场再度对未来稳增长政策抱有期待，信心开始修复。近两年锌价一定程度锚定能源价格尤其是海外能源价格，巴以冲突的悬而未决为后者增添巨大不确定性，原油价格触底反弹，而目前每兆瓦时欧洲基准天然气价格已经从三季度的35欧元左右均值水平上涨至50欧元左右,意味着短期锌价成本支撑仍强。需求方面，国内金九银十接近尾声，旺季不旺的格局或成为定局，不过目前市场仍对未来国内的基建刺激政策保有信心。总体上，短期锌价有超跌反弹需求，不过中长期仍维持震荡思维，关注前高压力位22000。
　　【操作建议】
　　期货短线买入，期权宽跨式双卖策略。