主要观点：
　　本周行情回顾：板块上涨
　　本周医药生物指数上涨4.60%，跑赢沪深300指数3.12个百分点，跑赢上证综指3.43个百分点，行业涨跌幅排名第2。10月27日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，较10月20日PE上涨0.7，比2012年以来均值（34X）低9个单位。本周，13个医药III级子行业中，13个子行业上涨，0个子行业下跌，其中，其他生物制品为涨幅最大的子行业，上涨7.84%。10月27日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为58X。
　　珍惜配置医药的窗口期
　　本周医药周五大涨，周涨幅4.60%，跑赢沪深300指数3.12个百分点。细分板块方面，各细分板块均大幅上涨，医院、疫苗、药店等领涨。个股涨幅top10，制剂为主，业绩驱动+个别单品销售预期的带动；个股跌幅top10，主要是前期涨幅较大的或者业绩不及预期的个股。港股方面，HSCIH周线涨幅6.14%，制剂公司领涨为主，尤其是仿制药老牌企业。
　　三季度报披露陆续进入尾声。部分公司在三季度的运营中体现了很好的韧性，也反映了医药产品的刚需属性。
　　医药生物（申万）年初至今走势已经回到了2022年9月份的低点位置，估值也是处于历年的低点。我们认为：政策相关的利空已经进入尾声，医药的大单品持续爆出显示出医药产品的投资价值，年底医保继续谈判和续标叠加基药目录，基金对医药的仓位在犹犹豫豫中小幅环比增加但是相比历史还处于低位，站在此刻的时间点，医药板块需要加大配置，平台型、研发能力强的公司将会跨越周期，建议配置的思路包括大市值PEG低的龙头公司、个股细分龙头韧性强的公司（尤其是已经有商业化）、公司一直处于低位但是有变化的小市值公司。
　　11月份建议配置个股：爱尔眼科、迈瑞医疗、亚辉龙、君实生物、英诺特、海泰新光、健麾信息、绿叶制药、智飞生物、特宝生物。
　　投资思路建议：
　　（1）行业市值龙头配置（流动性+配置）：药、械、制品龙头、服务，如智飞生物、迈瑞医疗、爱尔眼科等，建议关注恒瑞医药、药明康德。
　　（2）细分领域龙头公司：亚辉龙（发光追赶+自免领先+增速快）、君实生物（出海美国FDA鼻咽癌获批在即+管理改善）、绿叶制药（CNS龙头+出海）、特宝生物（乙肝干扰素独家）、艾迪药业（HIV复方单片）、兴齐眼药（阿托品）、英诺特（华安独家，呼吸道poct检测细分龙头）
　　（3）仿制企稳创新变化公司：信立泰（集采利空出尽+多个产品上市）+百诚医药（仿制药CRO），建议关注康哲药业和亿帆医药。
　　（4）有望贡献大单品公司：英诺特（呼吸道三联五联九联检产品）、百克（代庖大单品带动业绩环比增长）、欧林（全球独家金葡菌三期进展良好），建议关注科伦博泰、智翔金泰、泽璟制药。
　　（5）中药：以岭、康缘（中药处方药龙头）、贵州三力（产品丰富、销售能力强）、广誉远（老品牌）、达仁堂（老品牌）、同仁堂（老品牌）、固生堂（中医连锁稀缺标的）、中药国企（昆药集团、康恩贝、太极集团、华润三九）。
　　（6）药房（低估值）：一心堂、益丰药房、大参林、健之佳。
　　（7）医疗器械：康复+电生理+医疗供应链+骨科等，翔宇医疗、麦澜德、微创电生理、健麾信息等，建议关注威高骨科。
　　（8）医疗服务：爱尔眼科、国际医学（院内诊疗冬季旺季需求强劲）、华厦眼科、海吉亚、瑞尔集团、美年健康。
　　（9）减肥药产业链持续关注，例如：海翔药业、华东医药、信达生物、圣诺生物等。
　　华安创新药周观点：国产首个PD-1于FDA获批，中美对话促港股拉升
　　周度复盘：本周进入三季报发布第一周，医药白马陆续揭榜，三季度反腐未对业绩造成巨大影响，较高于市场预期，亦不乏公司在如此环境下实现产品持续放量，凯因科技核心产品凯力唯Q3超预期，已达全年销售指标，周五当日涨停封板。随着中美双边领导接触对话，周五科创板及港股整体反弹，创新药ETF普遍涨超5%，君实生物-U周五涨逾8%（其H股涨逾10%），公司周五盘后发布消息并公布三季报，其PD-1于FDA正式获批，上半年销售增长30%。
　　创新药企主力军（初代百济、荣昌、信达、君实等；二代康方、艾力斯、上海谊众、亚盛医药）已经陆续进入产品销售放量阶段，整体行业进入规范发展的快车道，biotech陆续进入盈利阶段。从过去追求新靶点、差异化适应症的研发军备竞赛进入商业化能力比拼阶段，好产品是否真的可以放量，成为衡量一个产品的最终准绳。老龄化所引发的临床需求催化行业长期β，创新药等具有解决疾病能力的品类在新的行业规则下有望受益、成熟药企也会更着重扩充优秀的产品管线。只有具有创新临床价值的产品有望出海，期待更多具有价值的药品提高可及性，惠及更多患者。
　　好产品+好销售+统筹运营能力：观察过去以来市场反应，新靶点等具有较大想象空间（卡度尼利、ADC等），临床阶段往往引人关注，但同样有并不起眼仍能做到超预期销售的单品（伏美替尼、派格宾