报告摘要：
　　东北医药从“宏观/微观”两大维度观察板块增长：
　　从宏观层面分析：伴随集采逐步出清，医药板块创新增量空间大，需积极关注创新赛道。2022年全国卫生总费用初算为84847亿，根据“健康中国2030”规划纲要，2030年健康服务业总规模将达至16万亿，23-30年医药健康增长空间广阔。从结构来看，药品集采进度已超60%(前八批333个/2025年目标500个)，耗材集采全国推进（国采进入第四批），“创新药品/器械”有望成为未来主线。从微观层面分析：2021-23年进入龙头杀估值阶段，多家龙头估值触历史底点，重点关注“真创新”+“强刚需”+“龙头白马”三条主线。
　　方向一：真创新：关注"临床获益"大品种
　　创新药：关注重磅品种存上市预期，临床数据媲美原研/"BIC"，后续利润稳增长/有望盈亏平衡的创新药：恒瑞医药、康方生物、和黄医药、金斯瑞生物科技、信达生物；IVD：集采带动龙头份额提升，产品线丰富且具医生认可度的IVD企业：迪瑞医疗、新产业；疫苗：关注2024年成人疫苗产品和呼吸道类产品持续放量：智飞生物、百克生物、华兰疫苗；CXO：海外新药投融资数据企稳，估值处于历史底部；药明康德、药明生物；消费器械上游重磅产品上市放量，终端需求企稳，2024年有望稳增长的医药消费上游器械：爱博医疗、时代天使。
　　方向二：强刚需：关注"刚性医疗服务场景"
　　医药零售：估值历史底部，23-25年刚需稳增长，统筹政策带来处方外流增厚的医药零售连锁：益丰药房、一心堂、健之佳、老百姓、大参林、漱玉平民；中医连锁：行业高速发展，具备全国可复制性，23-25年存高扩张预期的中医连锁龙头：固生堂；积极关注细分领域细分赛道：从"弱恢复"向"稳复苏"转化，估值性价比高，刚需项目强增长的医疗服务细分板块：瑞尔集团、通策医疗、海吉亚、锦欣生殖、国际医学；眼科：基础眼科持续强劲反弹，消费眼科持续关注边际改善，高质量新院扩张放量&具体医院盈利能力提升：普瑞眼科、华厦眼科；消费中药：精品中药龙头营销改革，经营质量显著提升，消费有望逐步企暖，大单品市占率稳步提升：同仁堂、东阿阿胶。
　　方向三：龙头白马：估值历史底部，"业绩α"快于"行业β"
　　赛道龙头白马：龙头估值水平和小市值公司估值倒挂，估值处于历史底部，24年起公司增长快于行业平均水平的龙头：迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科。
　　风险提示：经济环境下行风险、政策监管风险、公司经营不及预期风险