核心观点：新房成交环比微增，新一轮房改推进保障房建设
　　我们跟踪的64城新房成交面积同比下降环比微增，17城二手房成交面积同比增长，环比下降。第43周土地成交溢价环比增长，高能级城市土拍热度依旧，优质央国企拿地补货意愿强。我们认为当前销售端方面，新房市场展现出一定复苏迹象，二手房在此轮利好政策刺激下呈向好态势。本周我国增发万亿国债用于加大基建投入，有望继续提振市场信心。同时持续推进新一轮房改，未来供求关系将逐渐修复，更多逆周期调节举措有望在四季度加快落地。超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，行业估值将陆续修复，新房市场有望企稳，二手房成交持续回暖，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
　　政策端：增发万亿国债支持基建投入，持续推动新一轮房改
　　中央层面：中央财政将在2023年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板；国发“14号文”近期已传达到各城市人民政府、各部委直属机构。明确了两大目标，一是加大保障性住房建设和供给；二是推动建立房地产业转型发展新模式，让商品住房回归商品属性，满足改善性住房需求。
　　地方层面：深圳提高无房缴存职工住房公积金租房提取额度标准；滨州申请首套住房公积金贷款，单方正常缴存的，贷款最高额度由原40万元提高至50万元；四川对住房公积金贷款中住房套数认定标准作出调整；黄石生育二孩、三孩家庭购买新建商品住房的，在享受购房款补贴政策基础上，再分别给予100元/平方米、200元/平方米奖补；宜春在“四区”范围内购买新建商品房或进行二手房交易时可享受契税补贴政策。
　　市场端：新房成交环比微增，中海联合体摘得上海“新地王”
　　销售端：根据房管局数据，2023年第43周，全国64城商品住宅成交面积320万平米，同比下降23%，环比增加1%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达14662万平米，累计同比下降16%。全国17城二手房成交面积为180万平米，同比增速22%，前值32%；年初至今累计成交面积7006万平米，同比增速29%，前值30%。
　　投资端：2023年第43周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积3383万平方米，成交土地规划建筑面积1487万平方米，同比下降67%，成交溢价率为4.4%。上海三批次第二轮最终4宗摇号、2宗溢价、4宗底价成交，揽金约478.8亿元。中海联合体以240亿元摘得年内新“地王”，华发、华润等央国企斩获其余地块。
　　融资端：国内信用债发行同环比下降
　　2023年第43周，信用债发行56.9亿元，同比减少67%，环比减少28%，平均加权利率3.39%，环比增加36BPs；无新增海外债发行。
　　风险提示：（1）市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。