研究报告全文：奥普家居6035513Q23净利润同增20关注高值新品放量促增长2023-10-273Q23业绩符合我们预期公司公布2023年三季度业绩1-3Q23实现收入1371亿元同比增长76归母净利润217亿元同比增长3298扣非归母净利润193亿元同比增长4041业绩符合我们预期我们认为随着公司高值新品持续放量电商等渠道持续发力业绩有望维持良好增长分季度来看公司1Q2Q3Q23分别实现收入347516509亿元同比分别-78516031214归母净利润06082075亿元同比分别115241244202发展趋势1产品持续推新升级加大营销推动品牌影响力提升公司坚定执行高值产品发展战略不断加码研发实现产品快速迭代突破行业天花板根据公司公众号截至2023年7月31日公司累计获得1119项国家专利产品设计荣获2023德国红点奖3Q23公司陆续推出厨房空调冰旋风空气管家FX-Pro奥芯系列等新品产品结构进一步升级同时公司结合亚运会等热点事件进行营销签订国家队游泳运动员作为品牌代言人持续提升品牌影响力我们预计有望带动公司业绩稳步提升2毛利率持续提升费用率有所上行公司1-3Q23毛利率为4608同比444ppt费用端来看公司1-3Q23期间费用率2738同比046ppt其中销售管理研发财务费用率分别为1741155-158同比038ppt028ppt-021ppt综合影响下1-3Q23净利率为1582同比302ppt3电商渠道表现亮眼持续发力拓展新渠道公司电商表现亮眼根据久谦数据奥普浴霸品类1-3Q23天猫京东平台累计销售额分别同比增长716平台市占率分别达2719其中3Q23奥普浴霸京东平台销售额同比增长35表现亮眼与此同时公司也在持续开拓小红书抖音等新型内容电商平台并稳步推进零售工程等渠道拓展我们认为公司产品力突出品牌影响力强悍有望率先抢占双十一等电商销售旺季流量持续提振业绩盈利预测与估值维持20232024年盈利预测不变当前股价对应20232024年分别为1412倍PE维持跑赢行业评级维持16元目标价对应20232024年分别为2118倍PE较当前股价有52的上行空间风险新品类拓展不及预期行业竞争加剧经销商渠道发展不及预期