研究报告全文：煤焦周报焦钢博弈持续盘面震荡下行长江期货股份有限公司交易咨询业务资格鄂证监期货字20141号20231023产业服务总部黑色金属团队研究员姜玉龙执业编号F3022468投资咨询号Z0013681宋文超执业编号F03087514投资咨询号Z0019485联系人张佩云执业编号F03090752殷玮岐执业编号F03120770目录01煤焦投资策略02焦煤数据跟踪03焦炭数据跟踪01煤焦投资策略01焦煤投资策略主要逻辑供给方面前期受安全事故影响停产煤矿部分已复产整体供应有所恢复但恢复速度较为缓慢下游方面焦钢博弈持续焦企第三轮提涨受阻多数焦企处于亏损状态厂内焦煤库存多维持低库存运转采购积极性较低个别有控制采购量现象地产金九银十旺季接近尾声终端需求表现不佳钢厂铁水日均产量仍有回落预期钢价震荡下行影响钢厂利润叠加部分钢厂发布检修计划对原料端需求有所回落大多以刚需采购为主综合来看短期内焦煤维持震荡偏弱趋势重点关注下游需求变化情况数据来源Mysteel同花顺操作策略逢高试空简要介绍风险提示1澳煤大量进口钢材需求走弱下行风险2焦煤供给出现问题中澳关系出现问题蒙煤通关大幅下降上行风险02焦炭投资策略主要逻辑供应方面主产地山西地区43米焦炉淘汰临近涉及焦炉已陆续停止装煤对原料端需求减弱待43米焦炉关停后焦炭产量或有明显下降利润方面焦企与钢厂利润不佳焦企第三轮提涨落地难度较大下游方面受利润影响钢厂减产检修范围逐步扩大整体市场需求表现依旧不温不火近期钢材价格涨跌互现对焦炭采购仍持谨慎态度部分控制到货节奏综合来看短期内焦炭震荡下行在43米焦炉关停后或有短暂支撑重点关注下游钢厂需求变化情况数据来源Mysteel同花顺操作策略逢高试空简要介绍风险提示1原料成本坍塌下行风险243米焦炉关停影响钢材需求大幅上涨上行风险02焦煤数据跟踪01盘面震荡偏弱主产地焦煤现货价格海外主焦煤港口库提价内煤价格焦煤主产地现货价格4500340040003200较上期小幅上涨山西吕梁焦煤3500300030002800250026002250元吨-河北邯郸焦煤200024002200150020002120元吨-100018005001600外煤价格澳大利亚主焦煤港口01400库提价2180元吨-20俄罗2021142021282021612021762021892022762022892023292023732023842023972022142022482022822023282023322023622023912021319202142320219102022211202231720224222022531202291320233152023419202352620221262022222202231620224292022525202261720227112022824202291620221142023112202332420234182023511202362720237192023810202392520211025202111262021123120221024202211252022122920231019202210132022112820221220斯港口库提价2006元吨-18山西焦煤-吕梁产河北焦煤-邯郸产美国俄罗斯澳大利亚蒙5原煤1560元吨-10甘其毛都蒙煤价格期货收盘价活跃成交量焦煤期货价格本周焦煤期货结算价38004000呈波动下降趋势截至目前为3300350028003000170200元吨-2950简要介绍2300250018002000130015008001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2974131283728416301327132711251226232118152920171529152810232117301629112420152810231326211730月月月月月月月月月月月月月月1月月月月月月月月月月6月7月8月9月月月月月月1月月月月3月4月月月月月月7月8月月月月月月月月月1122334455678991112112234455667889911121011121210101112122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源Mysteel同花顺长江期货02价差缩小基差走阔山西焦煤蒙煤价差焦煤01-05价差现货价差山西焦煤与甘其毛都1200800蒙煤价差较上期持平目前价差1000600为30000元吨-800600400400期货价差本周焦煤期货价差呈200200波动下降趋势01-05合约价差00日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-200193457192837284172511192712202813212914223015231725152810232117301629112420152810231326211730-200月月月月月月月月为11600元吨-3950月月月月月月月66月月7月月月8月月月9月月月月月月月月月月1月月月月3月4月月月月月月7月8月月月月月月月月月667778889991112121122344556678899111210101011111212基差山西焦煤基差波动走阔1010111212-4002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年为54800元吨2850蒙山西焦煤基差煤基差为24800元吨蒙煤基差20001500295015001000简要介绍100050050000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2837284日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日152810232117301629112420152810231326211730273965393-500月月月月月月月1426191527211830112317291022152716282115271月月月月3月4月月月月月月7月8月月月月月月月月月-500月月月月月月月月月112234455667889911121月月2月3月月4月5月月月月7月月月月9月月月月月月月1010111212112334556677889911121010111212-1000-10002019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源Mysteel同花顺长江期货03煤矿复产进度较慢供给端截至最新数据我国110家洗煤厂焦煤日均产量为6215万吨-268较上周日均产量下降明显110家洗煤厂开工率为7301-298供应方面前期受安全事故影响停产煤矿陆续复产但进度较为缓慢焦煤供应稍有恢复但整体延续偏紧格局煤矿报价企稳110家洗煤厂焦煤日均产量110家洗煤厂开工率758570806560755570506545604035553050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日简要介绍日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日129231525319791427112510201629142719162911211629142812271631152917192120171529122623281830月月月月月月月月月月月月月月1月月月月月月4月月月月6月7月月月月9月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1345679月月月1122334455677889911234567788910121010111112121011122020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年资料来源Mysteel同花顺长江期货04焦企利润低位刚需支撑为主产能利用率剔除淘汰产能230家焦企焦炭日产全样本焦化日均产量230家焦企产能利用9580率剔除淘汰产能7582-9075857080093焦化厂日均产量69136575万吨-088钢厂焦炭日均产70606555量4622万吨-0696050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日221283949174674142811251020152821162622142722152913171427191727102319291124173012251730142812271631月月月月月月月月月月月月月月月利润情况焦钢博弈持续焦企1月月月月月月4月月5月6月月7月8月月9月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123579月月月月月月11223344566788910121123344556677889910101112101011111212利润边际收缩增产动力不足2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30家独立焦企吨焦平均利润-13家独立焦企吨焦平均利润元吨-4焦炭产量全样本焦化247家钢厂3013012001251000120115800110简要介绍105600100954009085200800日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日18533日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日152912261226102422191731142811251757288113281323-200142721183110242012252131132618142812271631月月月月月月月月月月月月月1月月月月月月月月5月6月7月月月月月月月月月月1月月2月3月月月月5月6月月7月月月月9月月月月月月月1122334456778899121123344566778891010101112-4001010111112122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源Mysteel同花顺长江期货05下游按需补库整体库存低位煤矿库存炼焦煤总库存全样本焦化247钢厂焦煤库存总库存整体库存维持低位焦4004000350煤总库存推算为238861万吨-35003001061前期减产煤矿逐步恢复30002502500上游开始累库下游按需补库为2002000主1501001500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日库存结构具体来看炼焦煤煤日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日175728812174953396142721183114242012252131132618152913171427191727221528102316291121162922251025月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月2月3月月月月5月6月月7月月月月9月月月月月1月月2月3月月4月5月月月月7月月月月9月月月月月月11233445667788910121123345566778899101110101112矿库存为19902万吨23210111212年年年年2020年2021年2022年2023年下游钢厂与焦化厂焦煤库存2020202120222023炼焦煤库存六港合计焦煤总库存推算煤矿洗煤厂焦企钢厂港口169129万吨-1013炼焦70040003800煤16港口库存49830万吨-600360050034002803200400简要介绍3000300280020026002400100220002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日6338529174953396201717311529132710242219163020111427191727221528102316291121162922251025月月月月月月月月月月月月月月月月1月2月3月月月月月月月月7月8月9月月月月1月月2月3月月4月5月月月月7月月月月9月月月月月月1233445566789912112334556677889910111011101112122020年2021年2022年2023年2022年2023年资料来源Mysteel同花顺长江期货03焦炭数据跟踪01盘面震荡下行期货收盘价活跃成交量焦炭焦炭现货价格现货价格焦炭现货价格2131元49004400吨-河北主流焦炭现货价44003900390034002350元吨-山东2360元340029002900吨-河南2250元吨-2400240019001900港口价格港口贸易商焦炭现货14001400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日39448395日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日384764416291124221817301225211629112414272218311527201628102219311224183011231628172910221628价格2220元吨-30港口焦月月月月月月月月月月月月月月月1月月月月3月4月5月月月月7月8月月月月月月月月月1月月2月3月月月月5月月月月7月月月月9月月月月月月月月112234556678899111211233445566778899121010111212企焦炭现货价格2350元吨-1010111112122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年期货价格本周焦煤期货收盘价主流焦炭现货价格港口焦炭现货价格呈波动下降趋势截至目前为430045004000231650元吨-35503800350033003000简要介绍2800250023002000180015002022142022482022822023282023322023622023912020132020692021632021982022472022952022126202222220223162022429202252520226172022711202282420229162022114202311220233242023418202351120236272023719202381020239252020228202041720207292020915202122320214132021722202111420222162022530202271820221112023213202333120235242023713202383020221013202211282022122020201110202012282021122220221219河北山东河南港口贸易商焦炭港口焦企焦炭资料来源Mysteel同花顺长江期货02价差走阔基差缩小出口焦炭国内焦炭价差焦炭1-5价差价差本周出口焦炭国内焦炭10001000价差为35053元吨36980080060001-05焦炭期货合约价差为60040040010950元吨1750200200基差焦炭基差小幅缩小为-00日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日736131468日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14261812231526102112231526172819301729112420-20018637297月月月月月月月月月18550元吨-3550港口15222913202710172431142128121926162330142128月月月月月月月月月月月月月月月月月-20012346789月月月月月月月月月月月月月112334455667788991266月月月7月月月8月月月月9月月月月月月月月月月月月66677788889991111121010111112101010111111121212焦炭基差为-3150元吨-年年年2021202220232020年2021年2022年2023年2050焦炭基差港口焦炭基差1500150010001000简要介绍50050000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3847644384764415272016281022193112241830112316281729102216281527201628102219311224183011231628172910221628月月月月月月月月月月月月月月-5001月月2月3月月月月5月月月月7月月月月9月月月月月月月月-5001月月2月3月月月月5月月月月7月月月月9月月月月月月月月11233445566778899121123344556677889912101011111212101011111212-1000-10002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源Mysteel同花顺长江期货03钢厂利润下滑进一步减产247家钢厂日均铁水产量铁水废钢价差需求247家钢厂日均铁水产量260800250较上期下降为24244万吨-240600230400351铁水废钢价差上涨为22021020019100元17002001900180日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日41161598727利润247家钢厂盈利钢厂比例170-200181610231927101914221427173021181728月月月月月月月月月月月1月2月3月月4月月月月6月月7月月8月月9月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日12334455667788910111212839492210111214271125102015282116262214272215291317-4001905-519华东地区转炉月月月月月月月月月1月月月月月月4月月5月6月月7月8月月9月月月月月112233445667889101210101112-600螺纹钢吨钢利润为-15300元吨2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2700吨钢利润转炉螺纹钢华东247钢厂盈利钢厂比例2000100150080601000简要介绍405002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日128394922日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1427112510201528211626221427221529131741161598727月月月月月月月月月1816102319271019142214271730211817281月月月月月月4月月5月6月月7月8月月9月月月月月月月月月月月月月月月月-50011223344566788910121月2月3月月4月月月月6月月7月月8月月9月月月月101011121233445566778891011121011122021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年资料来源Mysteel同花顺长江期货04下游按需补库整体库存低位总库存整体库存维持低位焦焦炭库存全样本焦化焦炭库存247钢厂250炭总库存推算为85407万吨-110020010009001501451焦钢博弈持续钢厂800100700600开始减产50500库存结构具体来看全样本焦0400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日16183949231618394923142710241915282116262214272216301818142710241915282116262214272216301818月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月月月3月4月月5月6月月7月8月月9月月月月月1月月月月3月4月月5月6月月7月8月月9月月月月月11223445667889101211223445667889101210101112化厂焦炭库存为6253万吨-10101112844下游钢厂焦炭库存为2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年56099万吨-422焦炭18焦炭库存18港口焦炭总库存焦企钢厂港口港口库存23055万吨-18540012003501150300110025010501000200950150900简要介绍100850508000750日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日63385291549591591314271917262214271814231827221529182320171731152913271024221916302011月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月2月3月月4月5月月6月7月月8月月9月月月月月1月2月3月月月月月月月月7月8月9月月月月11233455677889101212334455667899121011101011122021年2022年2023年2022年2023年资料来源Mysteel同花顺长江期货05重点资讯编号资讯重点时间政策内容及影响1平煤股份四季度主焦煤长协2120元20231012平煤股份在10月12日举行的业绩交流会上表示焦煤生产企业普遍与下游采吨环比涨200元吨取长协定价方式销售四季度公司主焦煤长协价定价2120元吨环比提高200元吨公司主焦煤长协比例是100未来基本不会变化如果长协价格和市场价偏离比较大季中公司会进一步和客户协商价格公司产品成本控制能力有所提升公司盈利情况或高于预期今年前三季度商品煤综合成本646元吨同比-1252陕西唯一的主焦煤矿-横沟煤矿环评20231013吴堡矿区位于陕西榆林吴堡县境内面积93平方公里资源量158亿吨煤获批炭以低中灰低磷低硫粘接指数高的焦煤和肥煤为主是陕西省目前发现的唯一主焦煤矿区矿区建设总规模360万吨年其中横沟井田300万吨年柳壕沟井田60万吨年陕西省拟按煤焦化化工一体化模式综合开发3必和必拓将向怀特黑文煤炭公司出20231018必和必拓集团BHP表示同意将其在澳大利亚昆士兰州的两个炼焦煤业售炼焦煤矿务出售给怀特黑文煤炭公司WhitehavenCoalLtd这是一项从化石燃料转型的战略举措这两座炼焦煤矿是由必和必拓BHP和日本三菱商事Mitsubishi各持50股权的合资企业拥有4内蒙古自治区鄂尔多斯市伊金霍洛2023102010月19日15时许伊金霍洛旗札萨克镇马泰壕煤矿厂区外在建疏干水处理车旗一厂房发生坍塌间厂房屋顶垮塌有施工人员被困涉事的内蒙古鄂尔多斯永煤矿业有限公司马泰壕煤矿分公司成立于2022年5月30日位于内蒙古自治区鄂尔多斯市伊金霍洛旗札萨克镇哈日木呼尔村该公司经营范围为煤炭开采加工销售矿业投资矿山设备销售投资咨询矿山信息咨询服务铁路运输延伸服务仓储服务装卸服务物流服务资料来源中国煤炭资源网公开资料整理长江期货声明风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此作出的任何投资决策与本公司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