事件：公司发布三季度业绩报告，2023Q3单季度实现营业收入17.86亿元，同比+35.82%；归母净利润1.31亿元，同比+57.41%；扣非归母净利润1.24亿元，同比+58.11%。2023Q1-2023Q3累计实现营业收入49.31亿元，同比+25.25%；归母净利润3.21亿元，同比+61.41%；扣非归母净利润3.00亿元，同比+66.21%。盈利能力方面，2023Q3单季度毛利率/净利率分别为47.94%/7.18%，同比分别变化+6.51pct/+1.14pct。费用方面，2023Q3单季度销售/管理/研发费用率分别为34.52%/2.69%/1.96%，同比分别变化+6.13pct/-0.39pct/-0.99pct。
　　吉宏股份是一家以“数据为轴、技术驱动”的跨境社交电商企业，主要为ToC端-精准营销跨境社交电商业务和ToB端-为快消品龙头客户提供全案营销设计包装服务业务。公司成立于2003年，初期主要产品为彩色包装纸盒等，广泛应用于快速消费品的外包装。2016年公司在深交所上市之后，从印刷包装业务转战跨境电商板块。公司采用“货找人”的社交电商模式，主要通过运用AI算法分析海外市场、描绘用户画像，进行智能选品、精准定位客户群体，在Facebook等国外社交网络平台上精准推送独立站广告进行线上B2C销售。
　　盈利预测与投资建议。我们预计2023-2025年公司整体实现营业收入64.9/75.2/85.9亿元，同比变化20.8%/15.8%/14.2%；归母净利润分别为4.2/5.4/6.6亿元，23-25年同比变化129.9%/27.6%/22.6%。参考可比公司，我们给予公司2023年24x PE估值，合理价值为26.36元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示。原材料波动风险；境外经营、税收监管风险；汇率波动风险。