23Q1-3业绩同比增长，车载电源第三方龙头地位稳固
　　威迈斯23年Q1-Q3实现营收35.93亿元（yoy+40.55%），归母净利2.88亿元（yoy+33.97%）。其中Q3实现营收13.39亿元（yoy+27.02%，qoq+10.61%），归母净利7623万元（yoy-15.40%，qoq+38.35%）。我们维持预测23-25年EPS分别为1.22/1.63/1.95元。参考可比公司24年Wind一致预期PE均值为24倍，考虑到未来市场竞争加剧，公司凭借高附加值产品及海外布局助推业绩增长、巩固龙头地位，给予公司24年28倍PE，目标价45.78元（前值48.99元），维持“增持”评级。
　　业务规模稳步扩大，23Q3营收环比增长11%
　　公司以车载电源集成产品为核心，积极拓展产品矩阵，不断扩大业务规模。23年Q3实现营业收入13.39亿元，同/环比+27.02%/+10.61%；实现归母净利润0.76亿元，同/环比-15.40%/-38.35%；实现扣非归母净利润0.74亿元，环比-37.22%。23年Q3实现毛/净利率18.03%/5.67%，相比22全年变化-1.73/-2.00pct。公司不断加大研发力度，加强并优化产品设计，23年Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为2.45%/2.76%/6.47%/0.91%，环比变化-0.05/+0.38/+1.68/+0.66pct。
　　自主研发铸高壁垒，看好高附加值产品占比提升
　　公司在研的新一代车载充电机系列产品具备高敏捷性、高迭代效率、高性价比等特点，其体积、功率密度等核心指标参数将较老一代产品提高25%-35%，且已达到可量产状态，23年9月5日至8日该产品亮相23年德国国际汽车及智慧出行博览会。800V车载集成电源产品方面，公司已获得小鹏汽车、理想汽车、岚图汽车等客户的定点。液冷充电桩模块产品方面，公司已获得极氪汽车、理想汽车等知名整车厂的定点。未来随着公司继续加大研发投入，不断开发出新的高附加值产品，满足客户多元化需求，有望持续赋能公司业绩。
　　积极践行“走出去”战略，海外布局空间可期
　　公司积极布局出海，进行全球战略布局，是行业内最早实现向境外知名品牌出口的厂商之一。23年上半年，公司向境外整车厂直接出口实现主营业务收入约3.2亿元，超过22年全年。目前公司已向海外知名车企Stellantis集团量产销售车载电源集成产品，并取得雷诺、阿斯顿马丁等海外车企的定点。我们看好公司在海外市场加速布局，不断提升公司在全球新能源汽车市场的竞争力。
　　风险提示：技术升级迭代和研发失败风险；芯片、功率器件等半导体材料依靠进口的风险；相关认证到期后不能通过复审风险。