研究报告全文：中金厦门安居REIT三季度业绩稳健运营情况向好2023-10-262023年三季度业绩符合市场预期中金厦门安居REIT公布2023年三季度业绩基金层面实现收入1927万元息税折旧摊销前利润1527万元可供分配金额1466万元符合市场预期三季度资产经营平稳租金小幅提升据季报披露截至2023年三季度末项目整体出租率为9955其中园博公寓为9936珩琦公寓为9979与二季度末基本持平季末整体在租租约平均单价为3275元平方米月其中园博公寓为3355元平方米月珩琦公寓为3170元平方米月环比提升07租户结构稳定个人租户占比持续提升截至2023年三季度末中金厦门安居REIT个人租户占比自2023年一季度末的9136提升04ppt至9175租金收缴率达100租户结构保持稳定基金业绩表现符合市场预期报告期内基金分别实现收入及息税折旧摊销前利润1927万元及1527万元分别环比提升04及18实现可供分配金额1466万达成2023年管理人预测的2792023年累计实现可供分配金额4355万元符合市场预期发展趋势预计未来经营业绩仍延续稳健表现中期维度建议关注扩募潜力我们认为项目租金较同地段市场化租金仍具备较强竞争力2023年整体出租率可控资产经营状况有望维持稳健兑现预期可供分配金额的确定性较强此外据季报披露季末原始权益人已累计使用回收资金33亿元投资于公寓项目中期维度我们建议关注项目潜在扩募机会盈利预测与估值维持2023-2024年基金可供分配预测不变维持增持评级及目标价293元不变目标价较当前股价隐含124上行空间叠加37未来12个月股息收益率我们预计12个月目标总回报率有望达161当前股价261元交易于11倍2023年末PNAV对应432023年股息收益率风险资产运营管理质量下滑出租率超预期下行