摘要：
　　PVC期货盘面小幅高开，重心站稳五日均线支撑，回到6000整数关口上方运行，减仓上行，尾盘时段出现拉升。期货反弹带动下，市场参与者心态好转，国内PVC现货市场气氛略有回暖，但各地区主流价格跟涨有限，现货交投情况依旧不佳。与期货相比，PVC现货市场处于深度贴水状态，点价货源暂无优势，偏高报价成交难度增加。上游原料电石暂时止跌，乌海、宁夏部分出厂价跟涨50元/吨。电石货源供应充裕，企业出货情况不一。由于电石企业亏损增加，对于价格调整较为谨慎。下游PVC企业电石到货良好，采购价格维稳。成本端变动不大，后期存在回升可能。PVC企业仍面临一定成本压力，但暂无挺价意向。西北主产区企业报价维稳运行，少数报价小幅上调。PVC厂区企库存较前期小幅回升，当前保证出货节奏为主。近期PVC产能利用率有所下滑，新增两家检修企业，多套装置存在计划外降负现象，开工降至75.32%，检修损失量增加。多数前期检修装置延续停车状态，后期暂无新增检修计划，部分在检企业开工将逐步恢复，预计PVC开工难以持续回落。下游追涨热情不高，多转向观望，采购不积极。尽管贸易商报价小幅走高，但实际出货一般，成交价格存在商谈空间。下游制品企业订单未有改善，生产缺乏积极性，华北地区平均开工跌破五成，华东以及华南地区开工也出现小幅回落。市场预期偏谨慎，房地产相关数据仍偏弱，终端需求回暖历程漫长。近期出口接单略有增加，形成一定提振。华东及华南地区社会库存略下降至38.76万吨，高于去年同期水平9.86%，依旧维持在高位。内需低迷态势未改，呈现旺季不旺状态，尽管供应阶段性收紧，但库存消化速度仍缓慢，市场面临压力未有明显缓解。基本面利好支撑有限，PVC期价站稳6000关口后，关注前期缺口附近阻力，激进者可依附于五日均线短线轻仓试多。

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货盘面小幅高开重心站稳五日均线支撑回到6000整数关口上作者能源化工研究中心夏聪聪方运行减仓上行尾盘时段出现拉升期货反弹带动下市场参与者心态好转国内PVC现货市场气氛略有回暖但各地区主流价格跟涨有限现货执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询交投情况依旧不佳与期货相比PVC现货市场处于深度贴水状态点价货联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom源暂无优势偏高报价成交难度增加上游原料电石暂时止跌乌海宁夏投资咨询业务资格京证监许可201275号部分出厂价跟涨50元吨电石货源供应充裕企业出货情况不一由于电石企业亏损增加对于价格调整较为谨慎下游PVC企业电石到货良好采成文时间2023年10月25日星期三购价格维稳成本端变动不大后期存在回升可能PVC企业仍面临一定成本压力但暂无挺价意向西北主产区企业报价维稳运行少数报价小幅上调PVC厂区企库存较前期小幅回升当前保证出货节奏为主近期PVC产能利用率有所下滑新增两家检修企业多套装置存在计划外降负现象开工降至7532检修损失量增加多数前期检修装置延续停车状态后期暂无新增检修计划部分在检企业开工将逐步恢复预计PVC开工难以持续回落下游追涨热情不高多转向观望采购不积极尽管贸易商报价小幅走高但实际出货一般成交价格存在商谈空间下游制品企业订单未有改善生产缺乏积极性华北地区平均开工跌破五成华东以及华南地区开工也出现小幅回落市场预期偏谨慎房地产相关数据仍偏弱终端需求回暖历程漫长近期出口接单略有增加形成一定提振华东及华南地区社会库存略下降至3876万吨高于去年同期水平986依旧维持在高位内需低迷态势未改呈现旺季不旺状态尽管供应阶段性收紧但库存消化速度仍缓慢市场面临压力未有明显缓解基本面利好支撑有限PVC期价站稳6000关口后关注前期缺口附近阻力激进者可依附于五日均线短线轻仓试多更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测6九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-10-252020-01-252020-07-252021-01-252021-04-252021-07-252021-10-252022-01-252022-07-252022-10-252023-04-252023-07-252023-10-252020-04-252020-10-252022-04-252023-01-252019-10-252020-04-252020-07-252020-10-252021-04-252021-07-252021-10-252022-01-252022-07-252023-01-252023-04-252023-07-252023-10-252021-01-252022-04-252022-10-252020-01-25图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约605460565992098972239-34758902024-2037305合约61576159610008429640-383110713715909合约61836183613508074525429994资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600015000外销出厂价1400014000130001200012000110001000010000800090008000600070004000600050002021-12-252022-02-252022-06-252022-08-252022-10-252022-12-252023-04-252023-06-252021-10-252022-04-252023-02-252023-08-25西北华北东北华南华中西南2021-01-252021-04-252021-07-252022-01-252022-04-252022-07-252023-01-252023-04-252023-07-252021-10-252022-10-252020-10-25图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002021-10-252022-02-252022-04-252022-08-252022-10-252022-12-252023-02-252023-04-252023-06-252023-08-252021-12-252022-06-252021-02-252021-04-252021-06-252021-08-252021-12-252022-02-252022-06-252022-08-252022-10-252022-12-252023-02-252023-06-252023-08-252022-04-252023-04-252021-10-25图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提5860-5950元吨华南主流现汇自提5900-5970元吨河北现汇送到5730-5790元吨山东现汇送到5780-5850元吨华东地区电石法PVC市场略涨交投不佳点价略走弱点价基差在-150到-50相对居多但中下游挂单较低点价成交有限市场一口价成交为主临近收盘期货拉高部分一口价成交改善华南地区PVC市场价格小幅上行市场内一口价报盘变化不大但成交普遍有商谈空间高价几无实单部分实单再度小幅下跌基差报盘普遍走弱但暂无价格优势实单以一口价成交为主下游制品企业采购积极性低多数暂时观望部分套保商接货现货市场成交气氛偏淡华北地区PVC市场价格稳定一口价报盘较低基差走弱市场部分低端报价成交尚可下游抵触高价整体成交气氛清淡近期出口和宏观面对盘面形成一定支撑但因下游采购积极性偏低现货价格上涨乏力三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG32300送到--鲁泰290LKG32800送到--山东泰山盐化290LKG----送到未采购东岳290-300LKG3300-50送到--唐山三友295LKG32400送到--河北聚隆化工295LKG32500送到--宇航290LKG31500送到--河南联创290LKG31500送到--东北沈化295LKG33450送到一票--第2页请务必阅读最后重要事项齐化290LKG33800送到一票--航锦科技295LKG33200送到一票暂停采购榆社化工290LKG28500自提陕西货源山西霍家工业290LKG28500自提陕西货源瑞恒化工290LKG28500自提陕西货源北元290LKG29500送到内蒙货源陕西北元290LKG29500送到府谷货源金泰285-295LKG30000送到神木货源甘肃银光290LKG----送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差20005000150040001000500300002000-500-10001000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2021-10-252021-12-252022-04-252022-08-252022-10-252023-02-252023-04-252023-06-252023-08-252022-02-252022-06-252022-12-252021-10-252021-12-252022-02-252022-04-252022-06-252022-08-252022-10-252022-12-252023-02-252023-04-252023-06-252023-10-252023-08-25图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院2002500160200012015008010004050000-40-500-80-120-1000-160-15002020-10-252021-01-252021-04-252021-07-252021-10-252022-01-252022-04-252022-07-252022-10-252023-01-252023-04-252023-07-252023-10-252022-09-252022-12-252023-01-252023-03-252023-04-252023-06-252023-07-252023-09-252023-10-252022-11-252023-02-252023-05-252023-08-252022-10-25图4-301与05价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院第3页请务必阅读最后重要事项PVC主力合约2401与2405合约价差为-103近月合约走势略弱期货震荡走高现货与01合约相比处于贴水状态基差为-159五主力合约持仓160000120000140000100000120000800001000008000060000600004000040000200002000000中财期货中信期货国泰君安永安期货东证期货中信期货国泰君安东证期货华泰期货浙商期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院163中财期货中信期货282中信期货国泰君安458国泰君安东证期货487147永安期货华泰期货73东证期货浙商期货7771其他其他70496757图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行动态华北昔阳化工电石法10停车开车时间不定华中河南神马电石法30停车开车时间不定华北泰汶盐化电石法10停车开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法3停车开车时间不定华中衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间不定华北山东东岳电石法123月25日开始检修开车时间不定西北中谷矿业电石法307月11日开始停车检修开车时间不定西北甘肃金川新融电石法207月13日停车检修开车时间不定第4页请务必阅读最后重要事项西北乌海化工电石法407月22日临时停车开车时间不定东北航锦科技电石法69月23日停车检修预计10月底开车西北甘肃银光电石法1210月7日起检修10月19日投料华南福建万华乙烯法4010月9日开始检修两周左右华北山东信发电石法7510月11日至10月底轮修西北陕西北元电石法12510月11日起轮修计划10月21日恢复华北乐金渤海乙烯法4010月15日-28日检修西北新疆中泰圣雄厂区电石法3010月17日开始检修10天左右资料来源卓创资讯方正中期研究院表6-2PVC装置检修计划地区生产企业工艺产能运行动态华东苏州华苏乙烯法13计划10月底停车华北唐山三友电石法40计划11月4日开始检修10天华南广西华谊乙烯法40计划11月5日全停检修25天西北鄂尔多斯氯碱电石法80初步计划11月检修1-2天资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平继续下降新增乐金渤海疆圣雄两家检修企业整体检修损失量增加此外内蒙亿利山东鲁泰以及青岛海湾等装置存在计划外降负现象统计数据显示PVC整体开工率为7532环比下降473个百分点其中电石法PVC开工率为7355环比下降464个百分点乙烯法PVC开工率为8064环比下降503个百分点多数前期检修装置延续停车状态后期暂无新增检修计划部分在检企业开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