【盘面回顾】本日油脂出现了较为明显的反弹，传言部分企业在下跌至性价比有利位置后刺激出投机性买入；此外，不断下跌的情况下，市场出现前期买船的洗船消息，供给边际的减少对盘面形成一定的提振。
　　【供需分析】棕榈油：近端的棕榈油考虑当前依旧处在产地的季节性增产期，产地的出口态度继续表现积极，表现出跟随国内盘面的报价，因此盘面时常可以出现进口利润而在近月表现出较大的价格压力；在进口买船持续到港的情况下，尽管近期周度表消持续在10万吨以上，但国内库存依旧在季节性高点位置。因此在整体供给表现充盈的情况下虽然性价比带来了油脂良好的消费，且秋冬季是国内植物油的传统消费旺季，但缺乏单边向上驱动。豆油：近端的供给考虑由于大豆到港供给的有限而会有跟随减少的情况，且由于蛋白的下游提货及消费相对消极，油厂压榨节奏考虑同样因此会偏慢，限制豆油的供给水平及库存；但在消费端，由于菜油及棕榈油均有较高的供给，需要在消费端表现出竞争的状态，因此菜棕油的下跌会拖累豆油的消费能力和价格水平。菜油：由于国际菜油在性价比支持及品种特性下冬季更好的进入生物柴油消费支撑其价格及我国的进口成本，因此考虑后续菜油继续大幅下跌的驱动不强，价格下方存在消费支撑。但对于国内，随着黑海菜籽葵籽的收割及前期买船的到港，在充足供给的压制下，菜油上方价格压力明显；消费端虽然秋冬同样是菜油的季节性消费旺季，但同样存在品种性价比产生的替代消费问题。
　　【后市展望】整体来看，三油在整体库存高位的压制下缺乏上涨的驱动价差方面由于需要互相需要竞价来获得替代消费的市场份额品种间价差机会同样有限；下方因为当前已经处在相对低位空间有限，此外存在消费和性价比带来的支撑，考虑继续在区间内波动，无明显行情。
　　【策略观点】继续观望。

研究报告全文：20231026Z0012647南华期货南华期货南华期货F03091976盘面回顾本日油脂出现了较为明显的反弹传言部分企业在下跌至性价比有利位置后刺激出投机性买入此外不断下跌的情况下市场出现前期买船的洗船消息供给边际的减少对盘面形成一定的提振供需分析棕榈油近端的棕榈油考虑当前依旧处在产地的季节性增产期产地的出口态度继续表现积极表现出跟随国内盘面的报价因此盘面时常可以出现进口利润而在近月表现出较大的价格压力在进口买船持续到港的情况下尽管近期周度表消持续在10万吨以上但国内库存依旧在季节性高点位置因此在整体供给表现充盈的情况下虽然性价比带来了油脂良好的消费且秋冬季是国内植物油的传统消费旺季但缺乏单边向上驱动豆油近端的供给考虑由于大豆到港供给的有限而会有跟随减少的情况且由于蛋白的下游提货及消费相对消极油厂压榨节奏考虑同样因此会偏慢限制豆油的供给水平及库存但在消费端由于菜油及棕榈油均有较高的供给需要在消费端表现出竞争的状态因此菜棕油的下跌会拖累豆油的消费能力和价格水平菜油由于国际菜油在性价比支持及品种特性下冬季更好的进入生物柴油消费支撑其价格及我国的进口成本因此考虑后续菜油继续大南华期货幅下跌的驱动不强价格下方存在消费支撑但对于国内随着黑海菜籽葵籽的收南华期货南华期货割及前期买船的到港在充足供给的压制下菜油上方价格压力明显消费端虽然秋冬同样是菜油的季节性消费旺季但同样存在品种性价比产生的替代消费问题后市展望整体来看三油在整体库存高位的压制下缺乏上涨的驱动价差方面由于需要互相需要竞价来获得替代消费的市场份额品种间价差机会同样有限下方因为当前已经处在相对低位空间有限此外存在消费和性价比带来的支撑考虑继续在区间内波动无明显行情策略观点继续观望MAXMAX9-19-1MIN750MIN1100AVERAVER900550AGEAGE7002017201735050020182018300201915020191002020-502020-1002021-2502021-300202220222023MAX南华期货9南华期货-1南华期货MIN120020002309AVERAGE15002017210970010002018200920195001909200202002021-50018092022-300-1000AVER2023AGE1南华期货南华期货南华期货202310261000avera120ge8001102020600100400202190200800202270南华期货-200南华期货南华期货60-4002023010203020502070209021102南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货2南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货1363100084008888910wwwnanhuanet603093南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货