23Q3偏股型基金份额继续下降，但权益仓位环比回升。
　　 23Q3主动偏股型基金的主板、港股仓位上升，A股持仓结构向大盘转移。
　　 23Q3基金重仓股持股市值占比明显上升的行业为白酒（环比+1.9pct）、医药生物（+1.1pct）、汽车（+0.6pct），持股市值占比明显下降的行业为电力设备（环比-4.0pct）、计算机（-1.8pct）、通信（-0.7pct）。
　　 23Q3消费板块持股市值占比上升3.1个pct至35.0%，明显修复；科技板块持股市值占比下降2.7个pct至21.4%，边际回落；资源板块持股市值占比上升1.8个百分点至13.9%，金融地产板块持股市值占比上升1.3个百分点至5.6%，顺周期出现加仓。
　　相对沪深300行业占比，23Q3基金超配消费板块的比例升至9.9个百分点、处于13年来26%分位；科技板块超配比例降至6.3个百分点、处于13年来26%分位；资源板块超配比例升至-3.1个百分点、处于13年来48%分位；金融地产板块超配比例升至-17.7个百分点、处于13年来79%分位。

研究报告全文：证券研究报告持仓结构转向均衡基金2023年三季报点评2023年10月26日荀玉根首席经济学家SAC号码S0850511040006郑子勋策略联席首席分析师SAC号码S0850520080001余培仪策略高级分析师SAC号码S0850523040002联系人陈菲核心结论23Q3偏股型基金份额继续下降但权益仓位环比回升23Q3主动偏股型基金的主板港股仓位上升A股持仓结构向大盘转移23Q3基金重仓股持股市值占比明显上升的行业为白酒环比19pct医药生物11pct汽车06pct持股市值占比明显下降的行业为电力设备环比-40pct计算机-18pct通信-07pct23Q3消费板块持股市值占比上升31个pct至350明显修复科技板块持股市值占比下降27个pct至214边际回落资源板块持股市值占比上升18个百分点至139金融地产板块持股市值占比上升13个百分点至56顺周期出现加仓相对沪深300行业占比23Q3基金超配消费板块的比例升至99个百分点处于13年来26分位科技板块超配比例降至63个百分点处于13年来26分位资源板块超配比例升至-31个百分点处于13年来48分位金融地产板块超配比例升至-177个百分点处于13年来79分位请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2整体份额下降权益仓位上升23Q3普通股票型基金份额较23Q2增加约45亿份10偏股混合型减少约547亿份-22灵活配臵型基金减少约289亿份-3423Q3普通股票型基金的权益仓位A股港股为888较23Q2上升03个百分点下同偏股混合型基金为871上升03个百分点灵活配臵型基金为758上升02个百分点股票型基金份额亿份普通股票型基金仓位偏股混合型基金仓位混合型基金份额亿份500009590400008530000802000075701000065060090911091709190923090709130915092109100311091603170919032309070308091303140920092203资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3板块配臵主板港股仓位明显上升截止23Q3主动偏股型基金重仓股中A股持股市值占比为899港股持股市值占比为101相较23Q2港股持股市值占比环比上升10个百分点从板块来看23Q3基金重仓股中A股主板持股市值占比为723相较23Q2上升23个百分点创业板为183下降16个百分点科创板为95下降06个百分点基金重仓股中全部A股市值占比左轴基金重仓股中各板块持股市值占比基金重仓股中港股市值占比右轴主板创业板科创板10016100971280946089140488208500170918092009230914091509160919092109220916031609170317091803180921092203220923032309150919031909200320092103资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4风格持仓边际转向大盘我们分别以中证100超大盘风格沪深300大盘中证500中盘中证1000小盘来衡量基金持仓风格23Q3沪深300成分股市值占比环比上升08个百分点至605中证100占比上升02个百分点至354中证500占比维持176中证1000占比下降08个百分点至139环比变动2013年基金重仓股中指数成分股持股市值占比20239302023630百分点以来均值沪深30060559708571中证10035435202346创业板指140152-12135上证5018015129187中证50017617600161中证1000139147-08167资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明5大类行业消费占比显著提升科技出现下降23Q3基金重仓股中相较23Q2消费板块持股市值占比上升31个百分点至350超配比例相对沪深300行业占比下同上升22个百分点至99个百分点处于13年以来从低到高26的历史分位科技板块持股市值占比下降27个百分点至214超配比例下降15个百分点至63个百分点处于13年以来从低到高26的历史分位基金重仓股中消费行业市值占比基金重仓股中科技行业市值占比40绝对值相对沪深300超低配绝对值相对沪深300超低配5030403020201010001309140919092009210915091609170918092209230913091409150919092009210916091709180922092309资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明6大类行业资源金融地产占比均边际回升23Q3基金重仓股中相较23Q2能源与材料板块持股市值占比上升18个百分点至139超配比例相对沪深300行业占比下同上升14个百分点至-31个百分点处于13年以来从低到高48的历史分位金融地产板块持股市值占比上升13个百分点至56超配比例下降02个百分点至-177个百分点处于13年以来从低到高79的历史分位30基金重仓股中能源与材料行业市值占比基金重仓股中金融地产行业市值占比绝对值相对沪深300超低配40绝对值相对沪深300超低配20201000-10-20-20-401309140915091609200921092209170918091909230913091409190920092109150916091709180922092309资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明7大类行业制造占比显著下降23Q3基金重仓股中相较23Q2制造板块持股市值占比下降35个百分点至240超配比例相对沪深300行业占比下同下降18个百分点至45个百分点目前超配比例处于13年以来从低到高67的分位其中电力设备行业持股市值占比下降40个百分点至111超配比例下降25个百分点至13个百分点目前超配比例处13年以来19分位基金重仓股中制造行业市值占比基金重仓股中电力设备行业市值占比4025绝对值相对沪深超低配绝对值相对沪深300超低配300203015201010500-10-51309140918091909200915091609170921092209230913091409190920092109150916091709180922092309资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明8占比上升行业白酒医药上升最多23Q3相对沪深23Q2相对沪深23Q3行业持23Q2行业持环比变动环比变动申万一级行业13年以来行业持仓变动300超配300超配13年以来超配比例变动仓仓百分点百分点百分点百分点白酒12810919251510医药生物13112011625407汽车494306140905基础化工332905080405银行252104-90-89-01家用电器312704-02-0806有色金属393504050203证券080404-52-51-02电子10710304312406保险070403-33-3300煤炭090503-07-0902石油石化110803-06-0902机械设备383503161402建筑材料090702-02-0301交通运输201801-12-1301钢铁040301-02-0201商贸零售070601010001轻工制造080701050501纺织服饰050401040401房地产15150000-0100环保040400040400综合010100010100资料来源Wind海通证券研究所9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明占比下降行业电力设备计算机下降最多23Q3相对沪深23Q2相对沪深23Q3行业23Q2行业环比变动环比变动申万一级行业13年以来行业持仓变动300超配300超配13年以来超配比例变动持仓持仓百分点百分点百分点百分点电力设备111150-401338-25计算机6280-181627-11通信3340-071217-06传媒1217-050509-04国防军工3538-031718-01公用事业1112-02-19-17-02美容护理0405-010001-01食品加工0405-010203-01建筑装饰0808-00-14-1501社会服务0707-000606-00农林牧渔1414-00-01-0201资料来源Wind海通证券研究所10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明重点产业数字经济超配比例出现下降23Q3基金重仓股中相较23Q2数字经济板块5G半导体AI和大数据等整体的持股市值占比下降29个百分点至23823Q3数字经济板块持仓相对自由流通市值口径的超配比例环比下降12个百分点至38个百分点目前处于2013年以来从低到高21的历史分位数字经济产业链在基金重仓股中的持仓变动情况40持股市值占比相对自由流通市值的超配比例百分点302010013091909200921091409150916091709180922092309资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明11重点产业新能源持仓降幅扩大23Q3基金重仓股中新能源板块包含新能源车光伏风电和电网整体的持股市值占比环比下滑35个百分点至122降幅扩大自22Q2高点以来累计持仓降幅达128个百分点目前新能源仓位已低于21Q2水平23Q3新能源板块持仓相对自由流通市值口径的超配比例环比下滑21个百分点至24个百分点目前处于2013年以来从低到高69的历史分位新能源产业链在基金重仓股中的持仓变动情况30持股市值占比相对自由流通市值的超配比例百分点20100-1015091609200913091409170918091909210922092309资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明12数字经济细分领域减持AI产业链数字经济板块中23Q3基金持股市值占比下降幅度最大的是AI产业链下降幅度最小的是区块链物联网产业链23Q3相对23Q2相对23Q3行业23Q2行业23Q3-23Q2环比13年以来行业23Q3-23Q2环比13年以来超配概念板块指数自由流通自由流通持仓持仓变动百分点持仓变动变动百分点比例变动市值超配市值超配数字经济产业链整合238267-2893850-123区块链1922-024-22-21-006物联网2730-0300809-0105G3743-0541316-027半导体99104-0563233-011工业互联网4350-0711115-038大数据1828-0990310-071云计算2440-1520516-107AI124148-2343650-138资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明13AI产业链减持算力算法模型AI细分链中23Q3基金持股市值占比下降幅度最大的是基础层的算力技术层中的算法模型23Q3相对23Q2相对23Q3行23Q2行23Q3-23Q2环比13年以来行23Q3-23Q2环比13年以来超配概念板块指数自由流通市自由流通业持仓业持仓变动百分点业持仓变动变动百分点比例变动值超配市值超配基础层7789-1222734-070数据1919-0050100004光模块1318-0410912-030芯片与算力4553-0761822-045技术层1619-0280405-017AI通用技术09060290401027AI算法模型0712-0580004-044应用层3140-0840510-051制造业08070100301013服务业0609-026-0200-022综合0710-0320306-026传媒1013-0350103-016资料来源Wind海通证券研究所14请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明半导体产业链减持制造设备增持集成电路半导体细分产业链中23Q3基金持股市值占比下降幅度较大的是制造设备占比小幅上升的是集成电路23Q3-23Q2环比13年以来行23Q3相对自由23Q2相对自由23Q3-23Q2环比13年以来超配概念板块指数23Q3行业持仓23Q2行业持仓变动百分点业持仓变动流通市值超配流通市值超配变动百分点比例变动设计03020060201003制造3640-0431518-026制造材料1818-0050505003制造代工0203-010-02-01-009制造设备2224-0211617-012封测1214-0180304-006封测材料0404-0000101002封测厂0505-0000101002封测设备0506-0060202001应用6064-0361919-003集成电路37350231714030分立器件2223-0140303001其他器件1116-0490004-037资料来源Wind海通证券研究所15请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明新能源产业链光伏新能源车占比继续下降我们将低碳经济板块拆分成新能源车光伏风电和电网作分析其中23Q3光伏风电板块整体持仓市值占比下降幅度最大下降20个百分点新能源车板块下降16个百分点新型电网板块维持不变23Q3相对23Q2相对23Q3行业23Q2行业23Q3-23Q2环比13年以来行业23Q3-23Q2环比13年以来超配指数代码概念板块指数自由流通自由流通持仓持仓变动百分点持仓变动变动百分点比例变动市值超配市值超配新能源整合新能源整合122158-3522445-209新型电网新型电网0808000-06-08015新能源车新能源车85101-1642433-087光伏风电光伏风电3656-2010620-139请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源Wind海通证券研究所16大消费商品消费医药占比明显上升23Q3基金重仓股中相较23Q2商品消费板块持股市值占比上升19个百分点至205相对全A自由流通市值超配比例上升15个百分点至74处于2013年以来从低到高55的历史分位医药生物板块持股市值占比上升11个百分点至131上升05个百分点至40处于2013年以来从低到高29的历史分位此外服务消费板块持股市值占比小幅上升01个百分点至14超配比例上升00个百分点至-05处于2013年以来从低到高26的历史分位商品消费在基金重仓股中的持仓变动情况医药生物在基金重仓股中的持仓变动情况持股市值占比25持股市值占比相对自由流通市值的超配比例百分点相对自由流通市值的超配比例百分点30202015101005-1001309160917092009230914091509180919092109220913091409160917092009150918091909210922092309资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明17商品消费板块增持白酒商品消费板块中23Q3基金持股市值占比上升幅度最大的是食品饮料中的白酒下降幅度最大的是其他酒类美容护理23Q3行业23Q2行23Q3-23Q2环比变13年以来行23Q3相对自由23Q2相对自由23Q3-23Q2环比13年以来超概念板块指数持仓业持仓动百分点业持仓变动流通市值超配流通市值超配变动百分点配比例变动食品饮料1441291477564112白酒1281091917863151食品加工0405-0080101-008非白酒0507-0170204-015家用电器31270420803045小家电04020140200013家电零部件07060120403016白色家电17160110201011黑色家电03030030101006轻工制造0807007-03-03004家居用品040301100-01009造纸03020070000005纺织服装0504006-02-03004服装家纺0302003-01-01001资料来源Wind海通证券研究所18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明商品消费板块增持白酒商品消费板块中23Q3基金持股市值占比上升幅度最大的是食品饮料中的白酒下降幅度最大的是其他酒类美容护理23Q3行业23Q2行业23Q3-23Q2环比13年以来行业23Q3相对自由23Q2相对自由23Q3-23Q2环比13年以来超配概念板块指数持仓持仓变动百分点持仓变动流通市值超配流通市值超配变动百分点比例变动美容护理0405-0150001-014化妆品0202-0040000-005医疗美容0202-0040001-005农林牧渔1414-001-02-03002饲料04040060201005种植业03030020101002养殖业0607-005-02-02-001资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明19服务消费板块增持零售服务消费板块中23Q3基金持股市值占比上升幅度最大的是商贸零售中的一般零售下降幅度最大的是社会服务中的专业服务23Q3相对23Q2相对23Q3行业23Q2行业23Q3-23Q2环比13年以来行业23Q3-23Q2环比13年以来超配比概念板块指数自由流通自由流通持仓持仓变动百分点持仓变动变动百分点例变动市值超配市值超配社会服务0707-0010000-002旅游及景区0101001-0100-000酒店餐饮0202-0000101-001专业服务0404-0020102-003商贸零售0706010-05-06006一般零售0302005-03-04003互联网电商0101003-01-01002旅游零售03030010000002贸易0000000-01-01-000专业连锁0000000-01-01000资料来源Wind海通证券研究所20请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明