事件
　　上海钢联发布2023年第三季度报告：1-9月公司实现营业收入665.47亿元，同比增长12.77%；归母净利润1.67亿元，同比增长21.04%。第三季度公司实现营业收入275.06亿元，同比增长32.91%；归母净利润为0.48亿元，同比增长5.04%。
　　投资要点
　　▌产业数据服务业绩稳健，品牌影响力持续提升
　　公司紧扣“乘·长”年度主题，钢铁交易服务业务和产业数据服务业务“两手抓、两手硬”。（1）产业数据服务方面，公司作为大宗商品数据服务领域龙头，产业数据服务业绩稳健增长。2023年1-9月公司产业数据服务板块实现收入5.98亿元，较上年同期增长19.00%，其中第三季度实现收入2.02亿元。重要子公司山东隆众信息技术有限公司实现营业收入1.16亿元，较上年同期增长43.27%，实现净利润-738.19万元，同比减亏约59%。此外，公司基于数据采集优势，海外服务产品力不断提升。2023年9月，澳大利亚FEXGlobal期货交易所正式上线以上海钢联（Mysteel）发布的铁矿石62%澳粉远期现货价格指数为结算基准的期货和期权合约。（2）在钢铁交易服务方面，公司控股子公司钢银电商产品结构和系统风控能力不断提升，为Q3钢铁交易服务业务的业绩表现奠定了坚实基础。第三季公司钢银钢铁现货交易平台结算量为1,864.47万吨，环比增加10.90%，同比增长31.81%；前三季度，结算量为4,633万吨，同比增长16.56%。
　　▌数据资产时代全面开启，数据资源优势不断凸显
　　国家高度重视数据要素发展，国家顶层设计与地方实践探索两手发力、双轮驱动，逐步破解产业关键难题，推动数据要素从以政策驱动为主加速向以市场驱动为主的新发展阶段迈进。随着《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（8月21日）以及国家数据局正式挂牌（10月25日）等重磅政策举措相继推出，标志着我国正式进入数据资产时代，数据要素治理体系不断完善，数据资源的经济价值将实现实质性兑现。公司数据资源优势显著，拥有3000人的数据采集团队，构建了国内最全面、完整、权威的大宗商品数据库之一。公司积极与上海数据交易所合作，相继完成了5类大宗商品指数系列、8类大宗商品产业大数据系列及大宗商品数据应用服务（数据终端）三个系列产品挂牌，面向的用户包括银行、证券、期货等金融机构及产业客户等。随着2024年1月，数据资产入表政策正式实施，公司或将迎来价值全面重估。
　　▌盈利预测
　　预测公司2023-2025年收入分别为894.97、104.75、122.62亿元，EPS分别为0.72、0.95、1.28元，当前股价对应PE分别为34.6、26.2、19.6倍，给予“买入”投资评级。
　　▌风险提示
　　宏观经济承压，数据要素政策推进不及预期，新技术与产品研发不及预期，市场竞争加剧等。

研究报告全文：证券研2023年10月26日究报Q3业绩稳健增长有望持续受益数据要素发展告上海钢联300226SZ公司事件点评报告买入维持事件分析师宝幼琛S1050521110002baoyccfsccomcn上海钢联发布2023年第三季度报告1-9月公司实现营业联系人张敏S1050123060003收入66547亿元同比增长1277归母净利润167亿元同比增长2104第三季度公司实现营业收入27506zhangmincfsccomcn亿元同比增长3291归母净利润为048亿元同比增基本数据2023-10-25长504当前股价元2502总市值亿元81投资要点总股本百万股322310流通股本百万股产业数据服务业绩稳健品牌影响力持续提升52周价格范围元1838-5348日均成交额百万元3861公司紧扣乘长年度主题钢铁交易服务业务和产业数据服务业务两手抓两手硬1产业数据服务方面市场表现公司作为大宗商品数据服务领域龙头产业数据服务业绩稳上海钢联沪深300健增长2023年1-9月公司产业数据服务板块实现收入200598亿元较上年同期增长1900其中第三季度实现收150入202亿元重要子公司山东隆众信息技术有限公司实现100营业收入116亿元较上年同期增长4327实现净利润50-73819万元同比减亏约59此外公司基于数据采集0优势海外服务产品力不断提升2023年9月澳大利亚-50FEXGlobal期货交易所正式上线以上海钢联Mysteel发布的铁矿石62澳粉远期现货价格指数为结算基准的期货和资料来源Wind华鑫证券研究期权合约2在钢铁交易服务方面公司控股子公司钢银电商产品结构和系统风控能力不断提升为Q3钢铁交易服务相关研究业务的业绩表现奠定了坚实基础第三季公司钢银钢铁现货1上海钢联300226产业数交易平台结算量为186447万吨环比增加1090同比据服务营收高增引领数据要素价增长3181前三季度结算量为4633万吨同比增长值变现2023-08-311656数据资产时代全面开启数据资源优势不断凸显公国家高度重视数据要素发展国家顶层设计与地方实践探索两手发力双轮驱动逐步破解产业关键难题推动数据要司素从以政策驱动为主加速向以市场驱动为主的新发展阶段迈研进随着企业数据资源相关会计处理暂行规定8月21究日以及国家数据局正式挂牌10月25日等重磅政策举措相继推出标志着我国正式进入数据资产时代数据要素治理体系不断完善数据资源的经济价值将实现实质性兑现公司数据资源优势显著拥有3000人的数据采集团队构建了国内最全面完整权威的大宗商品数据库之一公司积极与上海数据交易所合作相继完成了5类大宗商品指证券研究报告数系列8类大宗商品产业大数据系列及大宗商品数据应用服务数据终端三个系列产品挂牌面向的用户包括银行证券期货等金融机构及产业客户等随着2024年1月数据资产入表政策正式实施公司或将迎来价值全面重估盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为894971047512262亿元EPS分别为072095128元当前股价对应PE分别为346262196倍给予买入投资评级风险提示宏观经济承压数据要素政策推进不及预期新技术与产品研发不及预期市场竞争加剧等预测指标2022A2023E2024E2025E主营收入百万元7656789497104752122620增长率164169170171归母净利润百万元203233307411增长率141147317340摊薄每股收益元076072095128ROE51566984资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告公司盈利预测百万元资产负债表2022A2023E2024E2025E利润表2022A2023E2024E2025E流动资产营业收入7656789497104752122620现金及现金等价物233617801284517营业成本7532588048103022120547应收款2973343340184703营业税金及附加94101113126存货1362149718082082销售费用435447471490其他流动资产65488409940011262管理费用149134136123流动资产合计13219151181650918564财务费用38107163231非流动资产研发费用120179210245金融类资产2222费用合计7428689811089固定资产165256277276资产减值损失-2-5-5-4在建工程15555229公允价值变动2423无形资产20191817投资收益21000长期股权投资81818181营业利润435489645864其他非流动资产209209209209加营业外收入0111非流动资产合计629620606591减营业外支出1011资产总计13848157381711519155利润总额435490645864流动负债所得税费用90101133179短期借款2805330539054605净利润345388511685应付账款票据977164516312080少数股东损益142155205274其他流动负债6063606360636063归母净利润203233307411流动负债合计9845110141160012749非流动负债主要财务指标2022A2023E2024E2025E长期借款050010001500成长性其他非流动负债38383838营业收入增长率164169170171非流动负债合计3853810381538归母净利润增长率141147317340负债合计9883115521263814287盈利能力所有者权益毛利率16161717股本267322322322四项费用营收10100909股东权益3965418644774868净利率05040506负债和所有者权益13848157381711519155ROE51566984偿债能力现金流量表2022A2023E2024E2025E资产负债率714734738746净利润345388511685营运能力少数股东权益142155205274总资产周转率55576164折旧摊销1891415应收账款周转率258261261261公允价值变动2423存货周转率553589570580营运资金变动647-1786-1901-2372每股数据元股经营活动现金净流量1154-1230-1170-1396EPS076072095128投资活动现金净流量-3981314PE329346262196筹资活动现金净流量-1671833880905PS01010101现金流量净额-556-389-277-476PB38444240资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告计算机中小盘组介绍宝幼琛本硕毕业于上海交通大学多次新财富水晶球最佳分析师团队成员7年证券从业经验2021年11月加盟华鑫证券研究所目前主要负责计算机与中小盘行业上市公司研究擅长领域包括云计算网络安全人工智能区块链等任春阳华东师范大学经济学硕士6年证券行业经验2021年11月加盟华鑫证券研究所从事计算机与中小盘行业上市公司研究许思琪澳大利亚国立大学硕士周文龙澳大利亚莫纳什大学金融硕士张敏清华大学理学博士证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-10103回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告免责条款华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告由华鑫证券制作仅供华鑫证券的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权仅为华鑫证券所有未经华鑫证券书面授权任何机构和个人不得以任何形式刊载翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责华鑫证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经华鑫证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效报告编号HX-231026081452