核心逻辑：政策端强预期再现，带动焦煤期价低位反弹，空单可暂时离场观望，关注近期宏观券商系资金动向。从产业层面来看，煤炭生产保持平稳，进口高位运行，统计局数据显示9月原煤产量3.9亿吨，环比增2.83%，同比增0.4%，可见9月份安监实际上并未对整体供应造成较大影响，供应端支撑或不及市场预期。周频数据方面，截至10月20日当周，全国110家洗煤厂精煤日均产量62.15万吨，周环比减2.68万吨；焦化厂焦炭日均产量合计115.35吨，环比减1.57万吨，整体来看本周焦煤供需双降，现货市场氛围转弱。总的来说，焦煤基本面变化不大，目前仍处于负反馈兑现阶段，但短期内政策利好带动焦煤期价大幅反弹，警惕空头技术性止盈叠加宏观资金抄底带来的反弹，建议空单暂时离场，并继续关注做多盘面焦化利润机会。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考宝城期货煤焦早报2023年10月26日品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要焦煤2401震荡震荡上涨日内短多市场情绪改善焦煤表现强势焦炭2401震荡震荡上涨日内短多政策利好发酵焦炭持续反弹备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货黑色板块品种焦煤JM日内观点上涨中期观点震荡参考策略日内短多核心逻辑政策端强预期再现带动焦煤期价低位反弹空单可暂时离场观望关注近期宏观券商系资金动向从产业层面来看煤炭生产保持平稳进口高位运行统计局数据显示9月原煤产量39亿吨环比增283同比增04可见9月份安监实际上并未对整体供应造成较大影响供应端支撑或不及市场预期周频数据方面截至10月20日当周全国110家洗煤厂精煤日均产量6215万吨周环比减268万吨焦化厂焦炭日均产量合计11535吨环比减157万吨整体来看本周焦煤供需双降现货市场氛围转弱总的来说焦煤基本面变化不大目前仍处于负反馈兑现阶段但短期内政策利好带动焦煤期价大幅反弹警惕空头技术性止盈叠加宏观资金抄底带来的反弹建议空单暂时离场并继续关注做多盘面焦化利润机会仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值13请务必阅读文末免责条款策略参考品种焦炭J日内观点上涨中期观点震荡参考策略日内短多核心逻辑万亿国债增发主要用于灾后水利设施的重建和升级短期内黑色商品氛围得以提振带动焦炭期价低位反弹且焦炭主力合约已回踩至60日线关键点位空头建议暂时止盈离场产业方面钢联数据显示国内亏损钢厂占比进一步提升目前钢厂盈利率不足20黑色产业链负反馈风险依然存在供需方面截至10月20日当周大样本焦化厂焦炭日均产量合计11535吨环比减157万吨247家钢厂铁水日均产量24244万吨环比降351万吨开始加速下滑综合来看随着期价持续回调目前焦炭期货多空博弈加剧而近期政策支持预期再现或给予焦炭阶段性支撑前期空单可暂时止盈离场继续关注做多盘面焦化利润机会仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值23请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握姓名涂伟华宝城期货投资咨询部作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地从业资格证号F3060359出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观投资咨询证号Z0011688点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬电话0571-87006873邮箱tuweihuabcqhgscom免责条款本报告由宝城期货有限公司以下简称宝城期货投资咨询业务资格证监许可20111778号向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于宝城期货未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值33请务必阅读文末免责条款