核心观点
　　焦炭：万亿国债增发，主要用于灾后水利设施的重建和升级，短期内黑色商品氛围得以提振，带动焦炭期价低位反弹，且焦炭主力合约已回踩至60日线关键点位，空头建议暂时止盈离场。产业方面，钢联数据显示，国内亏损钢厂占比进一步提升，目前钢厂盈利率不足20%，黑色产业链负反馈风险依然存在。供需方面，截至10月20日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合计115.35吨，环比减1.57万吨；247家钢厂铁水日均产量242.44万吨，环比降3.51万吨，开始加速下滑。综合来看，随着期价持续回调，目前焦炭期货多空博弈加剧，而近期政策支持预期再现，或给予焦炭阶段性支撑，前期空单可暂时止盈离场，继续关注做多盘面焦化利润机会。
　　焦煤：政策端强预期再现，带动焦煤期价低位反弹，空单可暂时离场观望，关注近期宏观券商系资金动向。从产业层面来看，煤炭生产保持平稳，进口高位运行，统计局数据显示9月原煤产量3.9亿吨，环比增2.83%，同比增0.4%，可见9月份安监实际上并未对整体供应造成较大影响，供应端支撑或不及市场预期。周频数据方面，截至10月20日当周，全国110家洗煤厂精煤日均产量62.15万吨，周环比减2.68万吨；焦化厂焦炭日均产量合计115.35吨，环比减1.57万吨，整体来看本周焦煤供需双降，现货市场氛围转弱。总的来说，焦煤基本面变化不大，目前仍处于负反馈兑现阶段，但短期内政策利好带动焦煤期价大幅反弹，警惕空头技术性止盈叠加宏观资金抄底带来的反弹，建议空单暂时离场，并继续关注做多盘面焦化利润机会。