财政“增量工具”终于落地，有望稳定市场预期，助力经济稳步修复。因此，我们上调全年GDP增速至5.3%。
　　10月24日，十四届全国人大常委会表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，将在四季度增发2023年国债10000亿元，“作为特别国债管理”，以“整体提升我国抵御自然灾害的能力”。值得关注的是，本次增发以后，本年度全国财政赤字率政府预期目标将由3%提高到3.8%左右，为2010年以来最高水平，高于2020年“抗疫特别国债”发行后3.6%的预期目标水平，财政“稳增长”决心明确。
　　在报告《如何看待“化债”及“稳增长”之间的关系》中，我们曾指出，当前财政政策兼顾“稳增长”及“化债”，“为维持这一‘并重思维’，后续财政政策的增量补充仍有必要，且有超预期的可能性”，9月公共预算、政府性基金预算均仍呈现“减收增支”，财政“增量工具”终于落地，有望稳定市场预期。
　　值得注意的是，在使用方式上，此次增发的国债将全部通过转移支付的方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元，旨在增强地方财政年内乃至明年的“办事能力”。资金投向方面，“资金将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设”；即城乡社区、农林水等基建领域；截至9月，公共财政预算已连续2个月向相关领域加速支出，预计有望拉动年内乃至明年基建投资增速，助力经济稳步修复。因此，我们上调全年GDP增速至5.3%。
　　风险提示：海外衰退风险；地缘关系的不确定性