贵金属：避险情绪推升金价。10月20日伦敦现货黄金、银价分别为1988.5美元/盎司和23.22美元/盎司，周涨跌幅分别为+4.2%和+5.1%；COMEX黄金、银价分别为1993.1美元/盎司和23.53美元/盎司，周涨跌幅为+2.4%和+2.8%。上海黄金交易所金、银价分别为474.84元/克和5828元/千克，周涨跌幅分别为+4.59%和+2.25%。避险情绪方面，10月20日美国VIX指数为21.71，较上周上涨12.37%，或表明市场避险情绪仍较浓，贵金属避险属性持续凸显。据美联储，美联储主席鲍威尔19日在纽约经济俱乐部发表讲话时表示近期美国长期国债收益率上升正导致金融状况收紧，有必要观察接下来的发展态势。我们认为，随着美联储加息终点的渐行渐近，贵金属有望在货币政策边际放缓的背景下趋势上行。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。
　　能源金属：云南锂资源拍卖落地。上周能源金属价格涨跌不一，国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为+0.3%、+0.6%和+0.6%，硫酸镍和长江钴价格周涨跌幅分别为-1.6%和+6.1%。10月20日电池级碳酸锂报价17.4万元/吨，LME镍价1.86万美元/吨，长江钴价格27.9万元/吨。据SMM，云南省自然资源厅18日晚间公示了日前云南两处锂矿探矿权的竞价出让结果。其中，云南省玉溪市安化锂矿探矿权由云南省锂资源开发有限公司以668万元竞得，云南省昆明市安宁鸣矣河雁塔村锂矿探矿权由昆明市绿色资源产业发展有限公司以305万元竞得。我们观察到此次拍卖中标企业均为云南本地企业，我们认为这反映了锂资源开发热度或在降温，锂行业资本开支周期渐近结束。镍金属方面，据SMM报道，INSG公布全球镍市8月份供应过剩16200吨，去年同期为过剩24400吨。1-8月，全球镍市供应过剩134700吨，而上年同期为供应过剩46700吨。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。
　　工业金属：精铜杆周开工率创年内新高，原铝进口总量环比大增。上周LME铜价持平，LME铝、锡价涨跌幅分别为-0.5%、-0.6%；上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-0.5%、-0.1%、+0.8%；10月20日LME铜、铝、锌价格分别为7940美元/吨、2180美元/吨、2439美元/吨。据SMM，10月13日至10月19日国内主要精铜杆企业周度开工率持续回升2.73个百分点，录得85.48%，创年内新高。上周铜价重心震荡走低，下游采购下单、提货节奏均表现良好，精铜杆行业订单延续向好。且前一周精铜杆企业接单较多，排产充足，上周订单延续旺盛，令精铜杆现货市场热度持续回温。
　　电解铝方面，据海关数据显示，2023年1-9月原铝进口总量为95.61万吨，同比增长163.93%；出口总量为11.29万吨，同比增减少1.31%；净进口总量达84.32万吨，同比增加496.16%。其中，2023年9月原铝进口总量为20.08万吨，同比增长10.38%，环比增长30.97%；出口总量为0.71万吨，同比增长266.49%，环比减少72.33%；净进口总量达19.37万吨，同比增加208.7%，环比增长51.58%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
　　稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。10月20日氧化镨钕价格收于52.24万元/吨，上周氧化镨钕价格下跌1.1%；锑价持平，钛精矿价格下跌0.6%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
　　风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究有色金属证券研究报告行业周报2023年10月24日TableInvestInfo投资评级优于大市维持美联储或将继续暂停加息贵金属价格有市场表现望上行TableSummaryTableQuoteInfo有色金属海通综指投资要点19401431贵金属避险情绪推升金价10月20日伦敦现货黄金银价分别为19885美922元盎司和2322美元盎司周涨跌幅分别为42和51COMEX黄金414银价分别为19931美元盎司和2353美元盎司周涨跌幅为24和28-095上海黄金交易所金银价分别为47484元克和5828元千克周涨跌幅分别为-604459和225避险情绪方面10月20日美国VIX指数为2171较上周202210202312023420237上涨1237或表明市场避险情绪仍较浓贵金属避险属性持续凸显据美联资料来源海通证券研究所储美联储主席鲍威尔19日在纽约经济俱乐部发表讲话时表示近期美国长期国债收益率上升正导致金融状况收紧有必要观察接下来的发展态势我们认相关研究为随着美联储加息终点的渐行渐近贵金属有望在货币政策边际放缓的背景TableReportInfo有色金属行业2023Q3业绩前瞻铜下趋势上行推荐银泰黄金山东黄金中金黄金赤峰黄金盛达资源和铝黄金公司业绩或将维稳钼锡有望贡献湖南黄金建议关注招金矿业四川黄金等利润增长点20231018冶炼厂减产致锂价上涨避险情绪推升能源金属云南锂资源拍卖落地上周能源金属价格涨跌不一国内电池级金价20231018工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为0306和06硫酸镍人民银行连续增持黄金金价有望保持和长江钴价格周涨跌幅分别为-16和6110月20日电池级碳酸锂报价强势20231012174万元吨LME镍价186万美元吨长江钴价格279万元吨据SMM云南省自然资源厅日晚间公示了日前云南两处锂矿探矿权的竞价出让结果18其中云南省玉溪市安化锂矿探矿权由云南省锂资源开发有限公司以668万元竞得云南省昆明市安宁鸣矣河雁塔村锂矿探矿权由昆明市绿色资源产业发展TableAuthorInfo有限公司以305万元竞得我们观察到此次拍卖中标企业均为云南本地企业我们认为这反映了锂资源开发热度或在降温锂行业资本开支周期渐近结束分析师陈先龙镍金属方面据SMM报道INSG公布全球镍市8月份供应过剩16200吨Tel02123219406去年同期为过剩24400吨1-8月全球镍市供应过剩134700吨而上年同期Emailcxl15082haitongcom为供应过剩46700吨建议关注赣锋锂业天齐锂业永兴材料江特电机证书S0850522120002中矿资源华友钴业格林美等公司分析师陈晓航工业金属精铜杆周开工率创年内新高原铝进口总量环比大增上周LME铜Tel02123185622价持平LME铝锡价涨跌幅分别为-05-06上期所铜铝锡价周涨Emailcxh11840haitongcom跌幅分别为-05-010810月20日LME铜铝锌价格分别为证书S08505190900037940美元吨2180美元吨2439美元吨据SMM10月13日至10月19分析师甘嘉尧日国内主要精铜杆企业周度开工率持续回升273个百分点录得8548创Tel02123185615年内新高上周铜价重心震荡走低下游采购下单提货节奏均表现良好精Emailgjy11909haitongcom铜杆行业订单延续向好且前一周精铜杆企业接单较多排产充足上周订单证书S0850520010002延续旺盛令精铜杆现货市场热度持续回温联系人张恒浩电解铝方面据海关数据显示2023年1-9月原铝进口总量为9561万吨同Tel02123185632比增长16393出口总量为1129万吨同比增减少131净进口总量达Emailzhh14696haitongcom8432万吨同比增加49616其中2023年9月原铝进口总量为2008万联系人梁琳吨同比增长1038环比增长3097出口总量为071万吨同比增长Tel0212318584526649环比减少7233净进口总量达1937万吨同比增加2087Emailll15685haitongcom环比增长5158建议关注紫金矿业洛阳钼业铜陵有色天山铝业云铝股份等公司稀土和小金属新材料需求向好稀土价格有望上涨10月20日氧化镨钕价格收于5224万元吨上周氧化镨钕价格下跌11锑价持平钛精矿价格下跌06建议关注北方稀土中国稀土湖南黄金金钼股份等公司风险提示经济复苏不及预期新能源车地产消费不及预期主要经济体货币政策收紧超预期国际地缘政治风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业2目录1申万有色指数下跌36952主要子板块跟踪621能源金属长江钴价上涨61622工业金属LME铅价上涨19823贵金属伦敦现货白银价格上涨511024稀土等小金属精铟价格上涨25123重要事件134风险提示13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业3图目录图1申万一级行业周涨跌幅5图2申万有色二级行业周涨跌幅5图3部分申万有色三级行业和锂矿指数稀土指数周涨跌幅5图4申万有色行业周涨幅前十个股5图5申万有色行业周跌幅前十个股5图6有色金属行业海外重点上市公司股价周涨跌幅6图7锂盐价格万元吨6图8广期所碳酸锂期货收盘价万元吨6图9三元前驱体价格万元吨6图10锂电池正极材料价格万元吨6图11LMESHFE镍价7图12全球镍库存万吨7图13硫酸镍和高镍铁价格7图14上期所镍期货收盘价万元吨7图15长江钴及MB钴价7图16LMESHFE铜价8图17全球铜库存万吨8图18上期所铜期货收盘价万元吨8图19LMESHFE铝价8图20全球铝库存万吨8图21上期所铝期货收盘价万元吨8图22A00铝和氧化铝价格9图23LMESHFE锌价9图24全球主要交易所锌库存万吨9图25LMESHFE锡价9图26全球主要交易所锡库存吨9图27LMESHFE铅价9图28全球主要交易所铅库存万吨10图29COMEX与SHFE黄金价格10图30伦敦现货黄金价格与美元指数10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业4图31白银价格10图32美国CPI当月同比与联邦基金利率10图33美国国债长短期利差11图34金银比和铜金比11图35全球主要经济体央行总资产11图36SPDRiShares黄金ETF持有量吨11图37主要稀土价格12图38钼精矿和锑价格12图39锗锭和钨精矿价格12图40海绵钛和钛精矿价格12图41电解锰和镁锭价格万元吨12图42精铋和精铟价格12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业51申万有色指数下跌369图1申万一级行业周涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所图2申万有色二级行业周涨跌幅图3部分申万有色三级行业和锂矿指数稀土指数周涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图4申万有色行业周涨幅前十个股图5申万有色行业周跌幅前十个股资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业6图6有色金属行业海外重点上市公司股价周涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所2主要子板块跟踪21能源金属长江钴价上涨61图7锂盐价格万元吨图8广期所碳酸锂期货收盘价万元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图9三元前驱体价格万元吨图10锂电池正极材料价格万元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业7图11LMESHFE镍价图12全球镍库存万吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图13硫酸镍和高镍铁价格图14上期所镍期货收盘价万元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图15长江钴及MB钴价资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业822工业金属LME铅价上涨19图16LMESHFE铜价图17全球铜库存万吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图18上期所铜期货收盘价万元吨图19LMESHFE铝价资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图20全球铝库存万吨图21上期所铝期货收盘价万元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业9图22A00铝和氧化铝价格图23LMESHFE锌价资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图24全球主要交易所锌库存万吨图25LMESHFE锡价资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图26全球主要交易所锡库存吨图27LMESHFE铅价资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业10图28全球主要交易所铅库存万吨资料来源Wind海通证券研究所23贵金属伦敦现货白银价格上涨51图29COMEX与SHFE黄金价格图30伦敦现货黄金价格与美元指数资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图31白银价格图32美国CPI当月同比与联邦基金利率资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业11图33美国国债长短期利差图34金银比和铜金比资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图35全球主要经济体央行总资产图36SPDRiShares黄金ETF持有量吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业1224稀土等小金属精铟价格上涨25图37主要稀土价格图38钼精矿和锑价格资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图39锗锭和钨精矿价格图40海绵钛和钛精矿价格资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图41电解锰和镁锭价格万元吨图42精铋和精铟价格资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业133重要事件藏格矿业2023年第三季度公司实现营业收入1393亿元同比下降3677归母净利润942亿元同比下降4673扣非净利润949亿元同比下降4658横店东磁2023年第三季度公司实现营业收入5512亿元同比上升159归母净利润438亿元同比上升663扣非净利润386亿元同比下降37斯瑞新材2023年第三季度公司实现营业收入309亿元同比上升3258归母净利润016亿元同比上升15181扣非净利润015亿元同比上升18989中国铝业控股股东中铝集团拟通过上海证券交易所交易系统增持公司A股股份增持金额不低于人民币25亿元不超过人民币5亿元新疆众和2023年第三季度公司实现营业收入1617亿元同比减少594归母净利润330亿元同比减少2898扣非净利润316亿元同比减少3290广晟有色公司预计2023年前三季度实现归母净利润155亿元至175亿元同比下降1762至2703扣非净利润103亿元至123亿元同比下降4501到5395恒邦股份2023年第三季度公司实现营业收入18467亿元同比上升4101归母净利润118亿元同比下降149扣非净利润162亿元同比上升10886英洛华2023年第三季度公司实现营业收入943亿元同比下降2604归母净利润026亿元同比下降6954扣非净利润007亿元同比下降89684风险提示经济复苏不及预期新能源车地产消费不及预期主要经济体货币政策收紧超预期国际地缘政治风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业14信息披露分析师声明Table陈先龙Analyst有色金属行业s陈晓航有色金属行业甘嘉尧有色金属行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s神火股份格林美赤峰黄金赣锋锂业盛新锂能紫金矿业中金黄金天齐锂业华友钴业湖南黄金中矿资源洛阳钼业山东黄金西部材料盛达资源银泰黄金投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明