研究报告全文：20231019南华期货双焦日报南华研究院袁铭Z0012648南华期货南华期货刘斯亮南华期货F03099747焦煤估值中性关注现货价格下跌速度盘面点评偏弱震荡信息整理蒙古口岸大型贸易企业依旧挺价下游拿货情绪不高俄罗斯部分焦煤报价下调20南华观点受到海外天然气原油扰动海外焦煤价格表现强于国内焦煤焦煤基差偏高但预计现货逐渐宽松的预期下现货价格将继续走弱修复基差1-5反套有望走强供应端山西地区煤矿有保供复产空间周六甘其毛都通关车辆再次达到1100车但是预计蒙煤与俄罗斯精煤进口量环比放缓需求端钢厂利润与焦化南华期货利润均偏弱焦炭生产意愿不强山西南华期货43米焦化炉停止装煤预计下周产量进一步南华期货走弱但是焦煤现货下跌将给出焦化利润预计需求下滑有限可以考虑固定赔付看涨期权结构焦炭关注钢厂减产速度盘面点评偏弱震荡信息整理周末钢材价格有所下滑钢厂利润与盈利率进一步走弱南华观点第三轮提涨失败后盘面基差反映了一轮提降的预期焦煤逐渐复产焦炭成本支撑减弱但是10月的需求仍旧为钢厂铁水形成支撑后续主要考验冬储意愿低库存低利润下预计焦炭累库压力不大铁矿现货强势的情况下焦炭提降空间主要看焦煤的让利空间焦煤2401的基差已经给出了较合理的估值焦炭盘面焦化利润偏低的情况下进一步下跌空间不足从目前来看铁水平衡点预计在南华期货日均240万吨左右双焦短期仍偏紧不建议追空考虑卖出虚值看跌或买入固定南华期货南华期货赔付看涨结构请务必阅读正文之后的免责条款部分第1页南华期货南华期货南华期货20231019南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货请务必阅读正文之后的免责条款部分第2页南华期货南华期货南华期货免责声明本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员南华期货南华期货南华期货本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断期货市场存在潜在市场变化及交易风险本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突未经本公司允许不得以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处南华期货股份有限公司未经授权的转载本公南华期货南华期货南华期货司不承担任何责任所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利公司总部地址浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦邮编310008全国统一客服热线4008888910网址wwwnanhuanet股票简称南华期货股票代码603093南华期货营业网点南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货