心观点
　　市场行情回顾
　　过去一周（10.16-10.20），SW电子指数下跌5.92%，板块整体跑输沪深300指数1.74 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-6.86%、-6.10%、-7.75%、-8.41%、-6.04%、-4.14%。
　　核心观点
　　消费电子：手机端-23Q3全球智能手机销量环比修复，华为需求强劲或冲击iPhone 15销量。Counterpoint指出23Q3全球智能手机销量同比下降8%，但环比增长2%；据中国信通院数据显示，2023年8月国内智能手机出货量同比-1.2%，但环比+3.7%；我们认为销量情况的环比增长或为智能手机市场向好的积极信号。另外，Counterpoint报告显示华为在六周内售出了160万部Mate 60 Pro手机，享受到了高端智能手机复兴带来的强劲需求，预计2023年仅Mate 60 Pro销量就能达到500-600万部，而2024年华为手机整个出货量有望达到7000万部，相较2023年翻倍；而我们认为销售火热的华为Mate 60系列或冲击苹果新品销量，iPhone 15系列在中国首发17天内的销量较2022年发行的iPhone 14系列下降4.5%。PC端-部分厂商库存回到合理水位，预计市场有望于2024年迎来反弹。Counterpoint数据显示23Q3全球PC市场出货量同比下降9%，但环比连续第二季度增长。同时，Gartner报道称供应商在减少PC库存方面也取得了持续进展，其中宏碁董事长陈俊圣表示，PC库存已经回到6~8周正常水准。集微网预计2024年个人电脑市场将在Windows11更新换代、下一轮Arm架构电脑、AIPC等的带动下，恢复至新冠疫情之前的水平。
　　半导体设备：美国禁令升级，国产芯片设备加速崛起。10月17日，美国商务部工业和安全局公布新的先进计算芯片、半导体制造设备出口管制规则，限制中国购买和制造高端芯片的能力，并将两家中国GPU企业摩尔线程、壁仞科技及其子公司列入了实体清单。新规或影响英伟达/AMD/英特尔/ASML/应用材料/KLA等公司在中国市场的销售业绩；同时，我们认为海外设备暂缺有望推动本土设备验证进度，也有望推动国内芯片设备厂商获得更多订单，据集微网统计，2023年1-8月，中国产设备的中标量占比已增至接近一半。
　　存储：受益于供应商严格控产，23Q4 NANDFlash合约价有望全面上涨。TrendForce预计23Q4 NANDFlash合约价全面起涨，消费级SSD/企业级SSD/eMMC/UFS/NANDFlash wafer分别有望实现涨幅为8%-13%/5%-10%/10%-15%/10%-15%/13%-18%。展望2024年，TrendForce认为除非原厂仍能维持减产策略，且服务器领域对企业级SSD需求回温，否则在缺乏需求作为支撑的前提下，NANDFlash要延续涨势将有挑战。
　　投资建议
　　维持电子行业“增持”评级，我们认为2023年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股机会，AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。
　　风险提示
　　中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。
　　

研究报告全文：证手机PC持续复苏禁令升级催化国产券芯片设备加速崛起研究电子行业周报20231016-20231020报TableRatingTableSummary核心观点告增持维持市场行情回顾过去一周1016-1020SW电子指数下跌592板块整体跑输沪行业TableIndustry电子深300指数174pct从六大子板块来看光学光电子电子化学品II日期shzqdatemark2023年10月23日消费电子元件其他电子半导体涨跌幅分别为-686-610-775-841-604-414TableAuthor分析师马永正核心观点Tel021-53686147消费电子手机端-23Q3全球智能手机销量环比修复华为需求强劲或冲击iPhone15销量Counterpoint指出23Q3全球智能手机销量E-mailmayongzhengshzqcom同比下降8但环比增长2据中国信通院数据显示2023年8月SAC编号S0870523090001国内智能手机出货量同比-12但环比37我们认为销量情况的联系人潘恒环比增长或为智能手机市场向好的积极信号另外Counterpoint报Tel021-53686248告显示华为在六周内售出了160万部Mate60Pro手机享受到了高E-mailpanhengshzqcom端智能手机复兴带来的强劲需求预计2023年仅Mate60Pro销量就能达到500-600万部而2024年华为手机整个出货量有望达到7000SAC编号S0870122070021万部相较2023年翻倍而我们认为销售火热的华为Mate60系列或联系人陈凯冲击苹果新品销量iPhone15系列在中国首发17天内的销量较2022Tel年发行的iPhone14系列下降45PC端-部分厂商库存回到合理水E-mail位预计市场有望于2024年迎来反弹Counterpoint数据显示23Q3SAC编号S0870123070004全球PC市场出货量同比下降9但环比连续第二季度增长同时行Gartner报道称供应商在减少PC库存方面也取得了持续进展其中宏联系人杨蕴帆业碁董事长陈俊圣表示PC库存已经回到68周正常水准集微网预计周Tel2024年个人电脑市场将在Windows11更新换代下一轮Arm架构电E-mail脑AIPC等的带动下恢复至新冠疫情之前的水平报SAC编号S0870123070033半导体设备美国禁令升级国产芯片设备加速崛起10月17日美国商务部工业和安全局公布新的先进计算芯片半导体制造设备出口管制规则限制中国购买和制造高端芯片的能力并将两家中国最TableQuotePic近一年行业指数与沪深比较300GPU企业摩尔线程壁仞科技及其子公司列入了实体清单新规或影电子沪深300响英伟达AMD英特尔ASML应用材料KLA等公司在中国市场的销售19业绩同时我们认为海外设备暂缺有望推动本土设备验证进度也16有望推动国内芯片设备厂商获得更多订单据集微网统计2023年1-13月中国产设备的中标量占比已增至接近一半810存储受益于供应商严格控产23Q4NANDFlash合约价有望全面上6涨TrendForce预计23Q4NANDFlash合约价全面起涨消费级3SSD企业级SSDeMMCUFSNANDFlashwafer分别有望实现涨幅为08-135-1010-1510-1513-18展望2024年102212220323052308231023-3TrendForce认为除非原厂仍能维持减产策略且服务器领域对企业级-7SSD需求回温否则在缺乏需求作为支撑的前提下NANDFlash要延续涨势将有挑战投资建议TableReportInfo相关报告维持电子行业增持评级我们认为2023年电子半导体产业会持续消费电子复苏趋势有望延续华为链或博弈复苏目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位将持续发酵置风险也有望逐步释放我们当前重点看好半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低的个股机会芯2023年10月16日PEPEGAIOTSoC片建议关注中科蓝讯和炬芯科技模拟芯片建议关注力芯微建议重国内绿色航空产业链雏形已现飞行汽点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微半导体设备材料建议重点关车产业化落地有望加速注华海诚科新莱应材华兴源创和精测电子XR产业链建议关注兆2023年10月14日威机电折叠机产业链重点关注东睦股份建议关注军工电子紫光国华为秋季发布会多款新品呈现OLED车微和复旦微电建议关注华为供货商汇创达用领域渗透率持续增长风险提示2023年10月08日中美贸易摩擦加剧终端需求不及预期国产替代不及预期行业周报目录1市场回顾311板块表现312个股表现42行业新闻53公司动态64公司公告75高频数据追踪86风险提示11图图1SW一级行业周涨跌幅情况1016-10203图2SW电子二级行业周涨跌幅情况1016-10203图3SW电子三级行业周涨跌幅情况1016-10204图4全球半导体销售额单位百万美元截至2023年8月8图5全球智能手机季度出货量单位千部截至2023年6月8图6中国智能手机月度出货量单位万部截至2023年8月8图7电视面板价格单位美元片截至2023年10月20日9图8显示器面板价格单位美元片截至2023年10月20日9图9笔记本面板价格单位美元片截至2023年10月20日9图10手机面板价格单位美元片截至2023年8月10图11DRAM价格单位美元截至2023年10月20日10图12NANDFlash价格单位美元截至2023年8月10表表1电子板块SW个股过去一周涨跌幅前10名1016-10204表2A股公司要闻核心要点1016-10207请务必阅读尾页重要声明2行业周报1市场回顾11板块表现过去一周1016-1020SW电子指数下跌592板块整体跑输沪深300指数174pct跑输创业板综指数023pct在31个子行业中电子排名第28位图1SW一级行业周涨跌幅情况1016-10200-1-2-3-4-5-417-6-569-7-8-592300汽车钢铁煤炭银行环保综合传媒电子通信房地产计算机沪深建筑装饰纺织服饰石油石化公用事业轻工制造家用电器交通运输电力设备商贸零售有色金属建筑材料基础化工国防军工农林牧渔美容护理机械设备社会服务食品饮料创业板综医药生物非银金融资料来源iFinD上海证券研究所过去一周1016-1020SW电子二级行业中半导体板块下跌414跌幅最小跌幅最大的是元件板块下跌841光学光电子电子化学品II消费电子元件其他电子半导体涨跌幅分别为-686-610-775-841-604-414图2SW电子二级行业周涨跌幅情况1016-102000-10-20-30-40-50-414-60-70-604-610-80-686-90-775-841-100资料来源iFinD上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明3行业周报过去一周1016-1020SW电子三级行业中半导体设备板块下跌324跌幅最小涨跌幅排名后三的板块分别为印制电路板半导体材料以及光学元件板块涨跌幅分别为-900-865-808图3SW电子三级行业周涨跌幅情况1016-10200-1-2-3-4-5-6-7-8-9-10LED面板分立器件被动元件光学元件其他电子半导体设备半导体材料印制电路板电子化学品数字芯片设计集成电路封测模拟芯片设计品牌消费电子消费电子零部件及组装资料来源iFinD上海证券研究所12个股表现过去一周1016-1020涨幅前十的公司分别是ST瑞德1542沃格光电1333寒武纪1199东尼电子1140好利科技1119海光信息1067海航科技1003ST长方971新洁能886易天股份746跌幅前十的公司分别是光弘科技-3150商络电子-2465东田微-2285格林精密-2234硕贝德-2212华映科技-2045京泉华-1897冠石科技-1883中富电路-1690冠捷科技-1598表1电子板块SW个股过去一周涨跌幅前10名1016-1020周涨幅前10名周跌幅前10名证券代码股票简称周涨幅证券代码股票简称周涨幅600666SHST瑞德1542300735SZ光弘科技-3150603773SH沃格光电1333300975SZ商络电子-2465688256SH寒武纪1199301183SZ东田微-2285603595SH东尼电子1140300968SZ格林精密-2234002729SZ好利科技1119300322SZ硕贝德-2212688041SH海光信息1067000536SZ华映科技-2045600751SH海航科技1003002885SZ京泉华-1897300301SZST长方971605588SH冠石科技-1883605111SH新洁能886300814SZ中富电路-1690300812SZ易天股份746000727SZ冠捷科技-1598资料来源iFinD上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明4行业周报2行业新闻供应商扩大减产第四季NANDFlash合约价季涨幅预估81310月16日TrendForce消息由于供应商严格控制产出NANDFlash第四季合约价全面起涨涨幅约813展望2024年除非原厂仍能维持减产策略且服务器领域对EnterpriseSSD需求回温否则在缺乏需求作为支撑的前提下NANDFlash要延续涨势将有难度资料来源TrendForce集邦预计2023年大尺寸显示面板的出货量将同比下降73而出货面积将同比增加0510月17日根据Omdia最新发布的大尺寸显示面板市场跟踪报告2Q23的预测由于市场需求进一步下滑以及面板产商的产能利用管理出货下降幅度已经进一步扩大至同年比下降73而2023年的显示面板的面积与出货量呈反比预计由于电视显示面板尺寸的增加2023年大尺寸显示面板的出货面积将年度同比增加05资料来源Omdia美国升级芯片出口管制10月18日美国正在限制英伟达公司专门为中国市场设计的人工智能AI芯片的销售这是出口管制全面更新的一部分旨在阻止中国获得高度先进的半导体技术同时包括最新发布的更新规则旨在阻止中国获取用于军事用途的尖端技术资料来源天天IC预估2023年中国大陆成熟制程产能占比约292027将扩大至3310月18日据TrendForce集邦咨询统计20232027年全球晶圆代工成熟制程28nm及以上及先进制程16nm及以下产能比重大约维持在73预估中国大陆成熟制程产能占比将从今年的29成长至2027年的33资料来源TrendForce集邦请务必阅读尾页重要声明5行业周报3公司动态小米新款MiniLED电视卖断货目前正在追赶产能10月16日日前小米推出全新SPro系列MiniLED电视提供65英寸和75英寸两种版本首发价4299元起该电视预售阶段就已经卖断货小米电视总经理潘俊对此表示卖断货的原因是销售运营预估保守目前正在追赶产能中资料来源LEDinside华为单周销量超110万华为手机重返中国第一10月17日根据国内媒体报道2023年第40周10月2日8日中国智能手机市场华为以194的销售市占率位居榜首超过苹果的174统计显示第40周华为单周销量达1104万台是唯一超越百万台的智能手机品牌苹果以99万台的销量紧随其后资料来源天天IC英伟达RTX4090显卡最高涨至5万元全网断货10月19日界面新闻记者发现英伟达RTX4090系列显卡逐渐在电商渠道下架京东自营渠道也全面下架各款RTX4090显卡这也导致部分拥有RTX4090库存的商家对其定价直接跳涨多达2万元以上甚至出现近5万元的高价资料来源界面新闻英飞凌与现代起亚签署多年期功率半导体供应协议10月19日英飞凌现代汽车和起亚汽车10月18日发布声明称三方已签署一项多年期SiC和Si功率半导体供应协议根据协议英飞凌将在2030年前向现代起亚供应SiC和Si功率模块与芯片现代起亚则会出资支持英飞凌的产能建设与储备资料来源全球半导体观察请务必阅读尾页重要声明6行业周报4公司公告表2A股公司要闻核心要点1016-1020公告日期公司公告类型要闻预期业绩同向上升2023年前三季度公司预计实现营业收入为131609亿元-134609亿元比2023-10-17TCL科技业绩预告上年同期增长4-6预计实现归母净利率1541亿元-1691亿元同比增长448-5022023-10-18艾比森三季度报告2023年第三季度公司实现营业收入约946亿元比上年同期增长3922023-10-18传音控股三季度报告2023年第三季度公司实现营业收入约17993亿元比上年同期增长39232023-10-18海光信息三季度报告2023年第三季度公司实现营业收入约1331亿元比上年同期增长3172023-10-19瑞芯微三季度报告2023年第三季度公司实现营业收入约602亿元比上年同期增长83262023-10-19有研新材三季度报告2023年第三季度公司实现营业收入约2672亿元比上年同期下降38272023年第三季度预计公司实现营业收入15亿元以上比上年同期将增加207亿元以上同比增长2023-10-19晶晨股份业绩预告16以上预计2023年第三季度公司实现归母净利润约129亿元比上年同期将增加034亿元以上同比增长35以上2023-10-19蓝思科技三季度报告2023年第三季度公司实现营业收入约13631亿元比上年同期增长998资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明7行业周报5高频数据追踪图4全球半导体销售额单位百万美元截至2023年8月半导体销售额百万美元YoY600005040500003040000203000010020000-1010000-200-302015-012023-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-072015-04资料来源iFinD上海证券研究所图5全球智能手机季度出货量单位千部截至2023年6月全球智能手机出货量千台YoY45000050400000403500003030000020250000102000000150000100000-1050000-200-30资料来源iFinD上海证券研究所图6中国智能手机月度出货量单位万部截至2023年8月中国智能手机月度出货量万台YoY7000300600025020050001504000100300050200001000-500-1002016-102019-072015-042015-072015-102016-012016-042016-072017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072015-01资料来源iFinD上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明8行业周报图7电视面板价格单位美元片截至2023年10月20日平均价电视面板55寸3840x21605060HzOpen-Cell平均价电视面板32寸1366x7685060HzOpen-Cell平均价电视面板65寸3840x2160Open-Cell平均价电视面板43寸1920x10805060HzOpen-Cell3503002502001501005002018-11-152019-11-152020-11-152021-11-152022-11-15资料来源iFinD上海证券研究所图8显示器面板价格单位美元片截至2023年10月20日平均价显示器面板27寸1920x10805060HzLED平均价显示器面板238寸1920x1080LED平均价显示器面板215寸1920x1080LED10090807060504030201002018-11-152019-11-152020-11-152021-11-152022-11-15资料来源iFinD上海证券研究所图9笔记本面板价格单位美元片截至2023年10月20日平均价笔记本面板173寸1600x9005060HzWedge-LED平均价笔记本面板116寸1366x7685060HzFlat-LED7060504030201002018-11-152019-11-152020-11-152021-11-152022-11-15资料来源iFinD上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明9行业周报图10手机面板价格单位美元片截至2023年8月价格手机面板652英寸1600720a-SiIPSFFS价格手机面板68英寸1600720a-SiIPSFFS16141210864202020-092022-012022-122020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08资料来源iFinD上海证券研究所图11DRAM价格单位美元截至2023年10月20日现货平均价DRAMDDR416Gb2Gx82666Mbps现货平均价DRAMDDR48Gb1Gx82666Mbps现货平均价DRAMDDR416Gb2Gx8eTTMbps现货平均价DRAMDDR48Gb512Mx162666Mbps现货平均价DRAMDDR516G2Gx848005600现货平均价DRAMDDR416Gb1Gx163200现货平均价DRAMDDR416Gb2Gx83200现货平均价DRAMDDR48Gb1Gx83200现货平均价DRAMDDR48Gb512Mx163200543210资料来源iFinD上海证券研究所图12NANDFlash价格单位美元截至2023年8月合约平均价NANDFlash128Gb16Gx8MLC合约平均价NANDFlash64Gb8Gx8MLC合约平均价NANDFlash32Gb4Gx8MLC65432102019-042022-122018-082018-102018-122019-022019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102023-022023-042023-062023-082018-06资料来源iFinD上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明10行业周报6风险提示1中美贸易摩擦加剧中美贸易摩擦加剧美方加大对国内企业的制裁力度部分公司的经营或受到较大影响2终端需求不及预期下游终端需求不及预期产业链相关公司业绩或发生较大波动3国产替代不及预期国产替代不及预期国内企业的业绩或将面临承压请务必阅读尾页重要声明11行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本报告仅供上海证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明12