行业基础数据跟踪：10月16日~10月20日，SW基础化工板块下跌4.77%，跑赢万得全A指数0.21pct；化工子行业下跌较多，表现较差的有氟化工、无机盐、有机硅等板块，表现较好的有油服工程、油气开采板块。
　　化工品价格下跌较多：在我们跟踪的336个产品中,上涨、持平、下跌的产品数量分别为61种、148种、127种,占比分别为18%、44%和38%。价格涨幅前五：液氯、Brent期货(主连合约)、Dubai现货、日本LNG现货、WTI期货(主连合约)。价格跌幅前五：维生素B5(泛酸钙)、美国N.Y. Hub现货、双氧水、阿特拉津、荷兰TTF现货。
　　美国计划补充石油库存，全球油价继续回升。根据新华网信息，10月7日巴勒斯坦和以色列爆发新一轮冲突，地缘政治不稳定和战争升级的担忧带动全球原油供应收紧预期；此外美国能源部10月19日表示，拜登政府希望购买600万桶原油补充战略石油储备，预期交付时间在今年12月和明年1月，最新计划美国“补储”所采购的原油价格上限为79美元/桶，比上半年的补库目标价70美元/桶有明显上升。根据wind资讯数据，截止2023年10月20日，全球布伦特油价回调至92.16美元/桶，同比月初84.07美元/桶的价格低点同比上涨10%。短期来看，OPEC+减产坚定，全球原油库存处于历史低位，美国页岩油开采成本上行有支撑。长期来看，全球油气上游缩减资本开支，全球经济衰减预期持续修正，全球原油需求还将保持增长，供需错配将对油价持续形成支撑。关注转基因作物商业化推动对农药的需求拉动。10月17日，国家农业部发布《关于第五届国家农作物品种审定委员会第四次审定会议初审通过品种的公示》，共计37个转基因玉米品种和14个转基因大豆品种通过初审，其中37个品种的转基因目标性状为耐草甘膦除草剂（包括23个转基因玉米品种和14个转基因大豆品种）。转基因作物商业化持续推动有望拉动草甘膦等农药需求。
　　建议关注：（1）高股息的油气资产：中国石油、中国石油股份、中国海油、中国海洋石油等；（2）从0到1新产业：华恒生物、润丰股份、瑞丰新材、泰和新材、赛特新材、振华股份、万润股份、格林达等；（3）周期底部找拐点：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、远兴能源、龙佰集团、民营炼化（荣盛石化、恒力石化、东方盛虹）、轮胎（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎）、制冷剂（巨化股份、永和股份）、化纤（新凤鸣，桐昆股份、华峰化学）等。
　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：项目进展不及预期等。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报基础化工证券研究报告基础化工行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入全球油价继续回升关注转基因作物商业化进展报告日期2023-10-24TableSummaryTablePicQuote核心观点分析师TableAuthor邓先河行业基础数据跟踪月日月日基础化工板块下跌10161020SWSAC执证号S0260521040006477跑赢万得全A指数021pct化工子行业下跌较多表现较差021-38003672的有氟化工无机盐有机硅等板块表现较好的有油服工程油气开dengxianhegfcomcn采板块分析师吴鑫然化工品价格下跌较多在我们跟踪的个产品中上涨持平下跌336SAC执证号S0260519070004的产品数量分别为种种种占比分别为和611481271844SFCCENoBPW07038价格涨幅前五液氯Brent期货主连合约Dubai现货日0755-23942150本LNG现货WTI期货主连合约价格跌幅前五维生素B5泛酸wuxrgfcomcn钙美国现货双氧水阿特拉津荷兰现货NYHubTTF分析师郭齐坤美国计划补充石油库存全球油价继续回升根据新华网信息月10SAC执证号S02605220800057日巴勒斯坦和以色列爆发新一轮冲突地缘政治不稳定和战争升级的021-38003580担忧带动全球原油供应收紧预期此外美国能源部10月19日表示guoqikungfcomcn拜登政府希望购买万桶原油补充战略石油储备预期交付时间在600分析师丁续今年月和明年月最新计划美国补储所采购的原油价格上限121SAC执证号S0260523070003为79美元桶比上半年的补库目标价70美元桶有明显上升根据021-38003762wind资讯数据截止2023年10月20日全球布伦特油价回调至dingxugfcomcn9216美元桶同比月初8407美元桶的价格低点同比上涨10短请注意邓先河郭齐坤丁续并非香港证券及期货事务监期来看OPEC减产坚定全球原油库存处于历史低位美国页岩油察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动开采成本上行有支撑长期来看全球油气上游缩减资本开支全球经相关研究TableDocReport济衰减预期持续修正全球原油需求还将保持增长供需错配将对油价基础化工行业全球油价区间2023-10-09持续形成支撑关注转基因作物商业化推动对农药的需求拉动10月震荡9月PMI重回扩张区17日国家农业部发布关于第五届国家农作物品种审定委员会第四间次审定会议初审通过品种的公示共计37个转基因玉米品种和14基础化工行业俄罗斯限制汽2023-09-25个转基因大豆品种通过初审其中37个品种的转基因目标性状为耐草柴油出口制冷剂分配实施甘膦除草剂包括23个转基因玉米品种和14个转基因大豆品种方案政策公布转基因作物商业化持续推动有望拉动草甘膦等农药需求基础化工行业原油价格创年2023-09-18建议关注1高股息的油气资产中国石油中国石油股份中国内新高甜味剂景气底部上海油中国海洋石油等2从0到1新产业华恒生物润丰股份行瑞丰新材泰和新材赛特新材振华股份万润股份格林达等3周期底部找拐点万华化学华鲁恒升卫星化学远兴能源龙佰集团民营炼化荣盛石化恒力石化东方盛虹轮胎赛轮轮胎TableContacts森麒麟玲珑轮胎制冷剂巨化股份永和股份化纤新凤鸣桐昆股份华峰化学等风险提示宏观层面宏观经济下行相关化工品的需求萎缩行业层面大宗原材料价格剧烈波动等公司层面项目进展不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAx加权ROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E中国石油601857SHCNY757202393买入9608082959223219993中国石油00857HKHKD562202393买入708082706925239993股份赛轮轮胎601058SHCNY11622023831买入16480820921421266959171161森麒麟002984SZCNY29372023831买入39141962481501187552157155确成股份605183SHCNY14092023830买入22911151371231039065158159润丰股份301035SZCNY64452023830买入98484224921531318268159157格林达603931SHCNY27052023830买入306610214626518520315812815卫星化学002648SZCNY15052023827买入209914185108815242189213中国海油600938SHCNY20312023825买入23392627878731813172155中国海洋00883HKHKD13442023825买入1622627852482016172155石油远兴能源000683SZCNY6192023825买入909070868872403017318瑞丰新材300910SZCNY38002023824买入835527937913610011274217227万润股份002643SZCNY15602023821买入18160911171711339373115127凯赛生物688065SHCNY50562023810买入68981151494403391941545871万华化学600309SHCNY83882023728买入117446137531371115645211205华鲁恒升600426SHCNY30192023719买入4186238308127987456158170侨源股份301286SZCNY2600202368买入3128071371260185136151178合盛硅业603260SHCNY54102023523买入1047352464103855038172182瑞联新材688550SHCNY29132023427买入71842873581018162508798中复神鹰688295SHCNY27392023426增持418710513626120118013816918濮阳惠成300481SZCNY16232023426买入278139169117968873151155荣盛石化002493SZCNY10552023420买入1606084126126842015158201数据来源Wind广发证券发展研究中心注表中估值按照最新收盘价计算中国石油股份中国海洋石油EPS单位为元股识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工目录索引一行业整体观点5二重点子行业信息跟踪6三数据跟踪7一行业走势跑赢万得全A指数表现7二宏观数据8三下游数据9四价格及价差波幅较大化工品9四风险提示15识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图表索引图1子行业一周涨幅7图2子行业一个月涨幅7图3子行业三个月涨幅8图4相关价格指数当月同比8图5规模以上工业增加值增速累计同比8图6房地产新开工销售累计同比9图7中国内地汽车产量和销量累计同比9图8中国内地主要家电产量累计同比9图9液氯元吨10图10Brent期货主连合约美元桶10图11Dubai现货美元桶10图12日本LNG现货美元百万英热单位10图13WTI期货主连合约美元桶10图14WTI现货美元桶10图15波罗的海干散货指数BDI点11图16新加坡石脑油FOB美元桶11图17维生素B5泛酸钙元千克11图18美国NYHub现货美元MMBtu11图19双氧水元吨11图20阿特拉津万元吨11图21荷兰TTF现货欧元兆瓦时12图22氯乙酸元吨12图23维生素B3烟酸元公斤12图24美国HenryHub期货美元百万英热单位12图25苯酐元吨13图26乙二醇-烟煤元吨13图27PTA元吨13图28Brent-WTI期货美元桶13图29天然橡胶-顺丁橡胶元吨13图30PVA元吨13图31复合肥元吨14图32三聚磷酸钠点14图33DMF美元桶14图34己二酸元吨14图35乙二醇-乙烯元吨15图36C4法MMA元吨15图37MTBE元吨15图38环氧树脂元吨15识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工一行业整体观点110月16日10月20日SW基础化工板块下跌477跑赢万得全A指数021pct化工子行业下跌较多表现较差的有氟化工无机盐有机硅等板块表现较好的有油服工程油气开采板块2央国企估值重估一利五率明确考核标准央国企迎来保质保量增长化工央国企分红率高公司重视股东回报国有化工企业现金流充沛财务杠杆低有望通过持续强劲的资本开支加快完善业务板块实现绿色低碳转型发展化工央国企估值偏低高分红持续强劲的资本开支业务布局逐步完善并通过改革提升运营质量和盈利能力我们看好化工央企国企估值重塑央国企估值重估方向建议关注油价高位上游油气行业央国企盈利有望实现中枢上行建议关注中国石油中国石油股份中国海油中国海洋石油等3新赛道实现从0到1的突破开启1到N的征途战略性新兴产业是引导未来经济社会发展的重要力量加快培育和发展一批新赛道具有重要战略意义近年来基础科学实现关键突破创造了一系列新原料新工艺新材料专精特新双碳等新政下催生了一批新需求新兴产业在供需两端共振下欣欣向荣展望2023年新赛道机遇和挑战并存在生物基材料新能源材料等领域优秀的企业在合成生物学储能材料锂电材料领域有望实现0到1的突破还有不少企业则在国产替代较为紧迫的半导体材料润滑油添加剂催化剂等领域不断提高自身市占率开启1到N的征程新赛道方向建议关注1生物基材料合成生物学华恒生物等2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替代半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等4新周期曙光初现行业底部孕育新机遇化工行业大部分产品2022H2价差已回落至历史底部化工上市公司2022Q3单季度盈利压力显现展望2023年证监会支持房企股权融资信贷债券股权三个融资渠道合力推动房地产融资地产作为化工下游最重要领域之一市场重拾信心同时国务院联防联控工作组公布进一步优化防控工作措施部分化工品有望跟随下游消费复苏迎接需求拐点放眼海外以美国为代表的经济体控制高通胀取得阶段性成果欧洲制造业能源问题未获实质解决出口链化工品存改善机会需求边际改善供给存在不确定性新一轮周期在底部孕育新周期方向建议关注1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药润丰股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产硅宝科技等电子材料万润股份瑞联新材等磷化工云天化兴发集团等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工二重点子行业信息跟踪MDI终端需求支撑不足MDI价差下行根据百川资讯数据供应面德国科思创工厂因电解阴线受到严重破坏MDI装置2022年12月7日发生不可抗力停产目前恢复时间无法确定日本东曹20万吨年MDI装置9月中旬开始停车检修预计检修1个月时间目前延续停车状态韩国三井化学41万吨年MDI装置10月初开始停产检修预计检修1个月时间宁波工厂预计11月1日开始停车时长一个月左右韩国巴斯夫工厂计划11月16日开始检修预计检修一个月上海科思创工厂计划11月16日开始停车检修预计11月底重启其他装置负荷波动不大海外整体供应量波动不大需求端原油价格上行支撑下纯苯价格回升下游以消耗库存为主上周聚合MDI纯MDI市场价为1550020300元吨分别较之前一周价格变动00聚合MDI纯MDI价差为737710972元吨较之前一周价差-331-259TDI下游需求疲软TDI市场价格下行根据百川资讯数据供给端海外方面韩国巴斯夫16万吨年装1月25日临时停车日本三井年产12万吨年TDI装置5月13号停车检修尚未重启国内方面辽宁葫芦岛5万吨装置延续停车状态烟台巨力53万吨装置尚未重启新疆巨力装置停车检修甘肃银光装置10月7日起停车检修需求端下游厂商以刚需采购为主上周下游海绵厂生意清淡对TDI需求疲软TDI市场均价为18350元吨较之前一周价格-134TDI价差为11368元吨较之前一周价差-285涤纶长丝原油上涨致聚合成本下降涤纶长丝价差上行根据百川资讯信息成本端中东局势升级导致原油价格大涨聚合成本小幅下降供需方面荣盛100万吨年与恒逸150万吨年产能装置重启市场供大于求状态持续纺织传统旺季来临下游织造开工率提高需求稍好成交有所改善但终端需求偏弱的局面仍未改变上周供需矛盾持续叠加成本端有所走弱国内涤纶长丝POYDTYFDY价格分别为890093007650元吨分别较之前一周价格变动000000000国内涤纶长丝POYDTYFDY价差分别为253629361286元吨分别较之前一周价格031027061萤石上游开采难导致供需收紧萤石有望持续景气根据百川资讯数据供给端整体来看企业开工率维持低位主要原因为上游矿山开采方面紧张落后矿山将持续淘汰加之部分矿山进行安全隐患检查萤石矿山开工难度提升需求端本周萤石下游开工率偏低需求支撑略显不足上周国内萤石粉价格为3692元吨较之前一周-022短期来看萤石矿供应难改善长期来看随着气温降低北方萤石开工方面有所下滑届时现货紧张情况加剧萤石有望持续景气制冷剂分配实施方案政策落地成本上行支撑叠加需求不减市场景气持续向好HFCs制冷剂为目前我国正在发展的第三代主流制冷剂根据基加利修正案我国应自2024年将生产和使用HFCs冻结在基线水平基线是2020至2022年HFCs平均值加上HCFCs基线水平的65以二氧化碳当量为单位计算2029年开始削减9月21日根据国家生态环境部公告2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工施方案征求意见稿发布制冷剂配额政策征求意见稿公布看好三代制冷剂行业长期景气向上供应端鲁西化工1万吨装置停车检修新龙2万吨装置停车检修广东乳源东阳光3万吨装置恢复运行江西理文1万吨装置停车检修需求端制冷剂下游刚需不减根据百川资讯数据上周总体来说供需变动较小市场较平稳R32R125R134aR410a制冷剂价格分别为16750260002700021000元吨环比之前一周价格分别变动000000-092000三数据跟踪一行业走势跑赢万得全A指数表现10月9日10月13日SW基础化工板块下跌088跑输万得全A指数046pct化工子行业下跌较多表现较差的有油服工程涤纶油气开采等板块表现较好的有钛白粉氟化工涂料油墨等板块图1子行业一周涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心图2子行业一个月涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图3子行业三个月涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心二宏观数据图4相关价格指数当月同比图5规模以上工业增加值增速累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工三下游数据图6房地产新开工销售累计同比图7中国内地汽车产量和销量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图8中国内地主要家电产量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心四价格及价差波幅较大化工品化工品价格下跌较多在我们跟踪的336个产品中上涨持平下跌的产品数量分别为61种148种127种占比分别为1844和38化工品价格下跌较多价格涨幅较大的产品包括液氯Brent期货主连合约Dubai现货日本LNG现货WTI期货主连合约WTI现货波罗的海干散货指数BDI新加坡石脑油FOB识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图9液氯元吨图10Brent期货主连合约美元桶数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图11Dubai现货美元桶图12日本LNG现货美元百万英热单位数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图13WTI期货主连合约美元桶图14WTI现货美元桶数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图15波罗的海干散货指数BDI点图16新加坡石脑油FOB美元桶数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心价格跌幅较大产品包括维生素B5泛酸钙美国NYHub现货双氧水阿特拉津荷兰TTF现货氯乙酸维生素B3烟酸美国HenryHub期货图17维生素B5泛酸钙元千克图18美国NYHub现货美元MMBtu数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图19双氧水元吨图20阿特拉津万元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图21荷兰TTF现货欧元兆瓦时图22氯乙酸元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图23维生素B3烟酸元公斤图24美国HenryHub期货美元百万英热单位数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心化工品价差涨跌互现在我们跟踪的106个产品价差中上涨持平下跌的产品数量分别为44种14种48种占比分别为4213和45化工品产品价差涨跌互现价差涨幅较大的产品包括苯酐乙二醇-烟煤PTABrent-WTI期货天然橡胶-顺丁橡胶PVA丁二烯DMC识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图25苯酐元吨图26乙二醇-烟煤元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图27PTA元吨图28Brent-WTI期货美元桶数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图29天然橡胶-顺丁橡胶元吨图30PVA元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图31丁二烯元吨图32DMC元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心价差跌幅较大的产品包括复合肥三聚磷酸钠DMF己二酸乙二醇-乙烯C4法MMAMTBE环氧树脂图31复合肥元吨图32三聚磷酸钠点数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图33DMF美元桶图34己二酸元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图35乙二醇-乙烯元吨图36C4法MMA元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图37MTBE元吨图38环氧树脂元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心四风险提示宏观层面宏观经济下行致使相关化工品的需求萎缩的风险化工品下游市场涉及房地产消费等多个领域若宏观经济下行致使相关化工品的市场需求不及预期相关公司产品销售可能受到影响从而影响公司营收的增长行业层面大宗原材料价格剧烈波动行业政策波动风险化工行业上游以原油等大宗商品为主原材料价格的剧烈波动会扰乱企业成本管控同时日益趋严的环保政策或将导致化工企业停产或减产对公司的经营业绩产生不利影响公司层面公司重大安全环保事故新项目进展不及预期化工行业资本开支大固定资产重若公司出现重大安全环保事故新项目进展不及预期等情况将对公司的经营业绩产生不利影响识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工广发基础化工行业研究小组TableResearchTeam邓先河联席首席分析师北京大学学士UF硕士先后就职于ExxonMobil兴业证券2021年进入广发证券发展研究中心吴鑫然资深分析师中山大学金融硕士2017年进入广发证券发展研究中心郭齐坤资深分析师山东大学硕士2020年进入广发证券发展研究中心丁续高级分析师同济大学硕士2021年进入广发证券发展研究中心曲尚浩研究员哈尔滨工业大学深圳硕士2023年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家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